一、小目标三季度跑赢基准4.25%

三季度，市场震荡回调。据wind数据，上证指数下跌11.01%，沪深300指数下跌15.16%，创业板指下跌18.56%，科创50下跌15.04%。

小目标组合在三季度平均下跌10.91%，跑赢基准（沪深300指数）4.25%。

收益率说明：是通过所有期小目标的平均表现计算得出，该结果与用户持有的单期小目标实际收益会有所差别。

基金投资组合策略过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

二、小目标所有期表现

小目标自2018年2月7日开始运行，于2021年11月升级为投顾组合（产品名称升级为小目标Pro），升级后基金销售及投顾服务由盈米基金提供。

三季度，小目标Pro发行13期，均为普通车。

截至2022年9月30日，小目标Pro一共发车48期，止盈8期，运行中的期数运行时间为5天——348天。

2022年8月17日，转托管小目标共计36期，运行中的期数运行时间为39天。

所有小目标运行情况如下：

数据来源：盈米基金

截止日期：2022.09.30

未止盈的小目标系列显示的是转托管后的数据

基金投资组合策略过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

三、季度回顾

2022年三季度市场主跌，自2863点的反弹幅度已跌去大半，市场成交低迷。

海外加息以及衰退预期、俄乌僵持、疫情反复，三季度宏观面偏空。尤其地产，已成为经济复苏的重要环节，但未有明显转机。整体上，投资者对市场信心不足。

在三季度下跌市，价值风格相对占优，跌幅较小。而成长风格作为上一波反弹的主力军，出现显著回调。

小目标本季度按照既定策略持续发车和运行，整体表现显著跑赢基准。

新发车各期以价值风格为主并适当均衡周期与成长。运行中各期，仅在季度初调出有色和包含一定成长成分的上证50，相应调入地产和基建等价值风格指数。在之后的市场下跌中，小目标未有实质调仓。

季度初的调仓整体效果符合预期，调出的部分均是在高点卖出，而调入的部分三季度跌幅相对较小，调仓产生了一定的相对收益。

四、未来展望

根据国家统计局数据，9月中国PMI 环比回升，时隔两月再回荣枯线以上。三季度末，连续出台3项针对地产的精准调控措施，各项稳增长政策仍在继续加码。

随着政策效应的积累，经济复苏将虽迟仍到。即便是弱复苏，也是边际改善，会给市场带来喘息之机。

对市场来说，各主要指数估值大多再度探底，跌破或者接近4月底低位，已充分反映了悲观预期，向下空间有限。接下来，我们认为市场很可能将交易经济复苏预期，而地产将成为核心变量。风格角度，与稳增长相关的板块可能相对占优。

策略上，四季度至少在前半段，稍稳健的做法仍然应该是：以价值风格配置为主，辅以低估值高增长的部分成长行业，对上游资源品则保持观察，等待确定性。

操作上，在当前市场低位，应敢于分批逢低买入，保持权益仓位比例；当市场上涨，可转向谨慎。

风险提示：

本资料所引用的观点、分析是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，不构成对阅读者的投资建议，也不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件，市场有风险，投资需谨慎。

基金销售和基金投顾服务由盈米基金提供。如需购买相关基金产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断，购买与自身风险等级和承受能力相匹配的基金产品或基金投资组合策略。

因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。详情见《投资顾问服务风险揭示书》。