1、市场概况分析

2022年11月02日，沪深300指数收盘于3677.81，开盘价3620.37，上涨幅度1.2%；最高价3703.47，最低价3610.80。

成交金额2916.48亿，收盘价已经突破10日均线，KDL指标也已形成金叉，表面市场多头动能占优势。

近期，指数最低价格，已跌破2020年3月19日的支撑价3503.19，也有继续往下破位的可能，下一个支撑位为2019年3月的2935.83。

从2021年2月18日的牛市最高点5930.91，到2022年10月31日的最低点3495.95，下行持续时间将近1.7年，已经最大回撤了41.06%。

沪深300指数的基日是2004年12月31日，基点为1000，截止今日，指数历经多轮牛熊，已经走过了将近18个年头，价格指数的年化收益率为7.57%，但不含分红和再投资收益率。

较高收益必然承受较高波动，截止2022/9/30日，指数近5年的年化波动率为19.92%；近3年的年化波动率为19.64%；近1年的年化波动率为18.27%。

如果给与指数合理8%的年化增长率，对应的理论点位为3950点，与今日收盘价相比，便宜了将近6.9%。

2、沪深300指数 -- 估值表

指数的估值，有相对估值和绝对估值之分。相对估值指标，就是我们投资者常见的市盈率、市净率、市销率和市现率等等；

绝对估值指标，就是利用现金流折现模型，对企业未来现金流之和进行折现后，计算出一个合理的市值。

虽然买股票就是买企业的价值，企业的价值就是未来存续期间，所有现金流之和的折现值。但现金流折现模型也有很多缺陷，比如，折现率和永续率的取值等，差之毫厘，就会谬以千里。

宁要模糊的正确，不要精确的错误！所以，投资不仅具有科学属性，也具有艺术属性。估值，估值，就是毛估估，掐指一算的意思，故千万不要迷信之！

（1）市净率

从近10年来看，指数市净率百分位当前处于历史很低位，仅有3.17%的时间比现在便宜，持有一年的胜率为97.79%，平均收益率在62.27%左右。

（2）风险溢价

从近10年来看，指数风险溢价百分位当前处于历史较高位，有86.91%的时间比现在低，持有一年的胜率为81.12%，平均收益率在30.7%左右。

（3）绝对估值

从绝对估值看，沪深300指数收盘后的总市值约为44.7万亿，如果按照金鹅自由现金流折现模型，估算的合理市值为50万亿相比，目前估值便宜了将近5万亿，绝对估值处于合理偏低位置。

（4）基本面分析

从基本面主要数据看，最新动态净利润为4.2万亿，2021年财报，沪深300指数的净利润为4.08万亿，同比增长15.29%。

近三年的复合增长率为8.8%，近五年的复合增长率为10.1%，近十年的复合增长率为9.6%，未来三年机构预测的复合增长率为13%。

那么，预估2025年净利润为6万亿，大概率能实现！

（5）结论建议

综上所述，无论从相对估值看，还是从绝对估值看，沪深300指数皆处于合理偏低的区域，但个别指标显示，目前指数已处于绝对低估状态！

此时，即使观望不买，也不要被吓得卖出！触发卖出的条件，无非三个：

（1）基本面持续恶化

（2）估值高估的吓人

（3）发现更好的标的

第三条，尽量少用，好与更好的比较，大多皆是个人主观的自以为，最后，谁又能知道，不是拔了鲜花，种下了毒草呢？

3、长期投资的必要性

指数市值的大小，与净利润和估值有关。两者同时提升，就是戴维斯双击；两者同时下跌，就是戴维斯双杀。

价值投资者，最关心的就是净利润的增长，关于估值的提升与否，一般漠不关心，如果上天赐予好运气，也欣然接受之。

投资之道能赢的核心，其一，是企业净利润的增长；其二，是指数估值的提升；其三，是控制好自己的情绪，保持理性；

最后，就是长期持有，耐心等待价值的回归。如果不想持有十年，就不要持有一分钟！

从上图的历史统计数据，可以看出：除了2007-2017年，持有这十年期间是亏损的以外，其余的年化收益率皆是正增长。

由于2007年是中国最波澜壮阔的牛市，指数处于的起始点位就比较高。

另一方面，从侧面也说明了就是高点开始投资，持有十年最多亏损了2.77%，如果算上分红和再投资的收益率，基本上还是盈利的。

综上所述，无论你何时开始定投沪深300，只要耐心持有十年或以上，基本上皆会保本，不会发生亏损本金的情况。

如果辅助于，低估分批买，正常耐心持，高估有序卖的定投策略，基本上定投的年化收益率不会低于8%。

如果再辅助于，定投沪深300增强基金策略，基本上定投的年化收益率不会低于10%.

4、指数简介

沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成，在2005年4月8日正式发布，以反映沪深市场上市公司证券的整体表现。

沪深300指数的成分股几乎包含了，我们日常所见的所有最优秀、最赚钱的企业，比如，国有五大行、招行和兴业、两桶油、两瓶好酒（贵州茅台和五粮液）、移动和联通、格力和美的、中国平安和中国人寿、宁德和隆基、长江电力和比亚迪等等。

5、投资之道

投资赚最多的钱不是主要目的，而是实现于你家庭的理财目标是什么。理财目标不清晰，在投资的道路上，就会偏离方向，陷入迷茫！

投资工具是服务于家庭理财规划的，或者说是服务于家庭资产配置的，而不是服务于人贪婪欲望的。

虽人性贪恐不耐，但也要努力战胜之，要不永远就是市场之中的韭菜和炮灰！

投资理财，只是手段，而非目的，千万不要本末倒置！

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