一、小目标10月跑赢基准3.07%

10月，市场震荡回调。据wind数据，上证指数下跌4.33%，沪深300指数下跌7.78%，创业板指下跌1.04%，科创50上涨7.55%。

小目标组合在10月平均下跌4.71%，跑赢基准（沪深300指数）3.07%。

收益率说明：是通过所有期小目标的平均表现计算得出，该结果与用户持有的单期小目标实际收益会有所差别。

基金投资组合策略过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

二、小目标所有期表现 

小目标自2018年2月7日开始运行，于2021年11月升级为投顾组合（产品名称升级为小目标Pro），升级后基金销售及投顾服务由盈米基金提供。

10月，小目标Pro发行3期，均为普通车。

截至2022年10月31日，小目标Pro一共发车51期，止盈8期，运行中的期数运行时间为8天~379天。

2022年8月17日，转托管小目标共计36期，运行时间为70天。

所有小目标运行情况如下：

数据来源：盈米基金

截止日期：2022.10.31

基金投资组合策略过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。 

三、等待确定性

前三季度GDP数据显示，三季度经济恢复向好，数据明显好于二季度，这基本确认今年二季度为经济底。9月工业企业利润数据显示，当月降幅明显收窄，我们需要观察盈利底是否会出现在Q4或23Q1。但刚刚发布的10月制造业PMI数据再次来到荣枯线以下，数据喜忧参半，市场对经济复苏的担忧并未减少。

10月市场处于明显的下跌进程。这时，投资者更倾向于消极解读各种市场信息，信心严重不足，从而加剧下跌。我们相信随着基本面逐渐好转，这种负循环将被打破。但在此之前，剧烈的波动在所难免。只有当有力复苏的经济数据读出，或者决定性的稳增长政策出台，市场才会真正确认反转。 

当前市场估值与历史上各个底部相当，甚至低于一些重要底部。底部的构造时间难以预计，但既是底部，向下空间有限，而长期上涨空间较大。市场已经处于深度价值区间，有可能正在酝酿一个新的3-5年牛熊周期。

风格层面，一段时间以来信创和医疗较为强势，已先行见底回升，而其他大多数板块较为低迷，市场呈现出一定的结构化特征。在普遍估值较低的情况下，我们认为强势板块有望延续强势，而下跌板块也随时可能在市场的反弹中有所表现。

四、10月建仓调仓说明

10月，小目标对发车各期进行了建仓操作，指数配置较为均衡。

价值方向：基建工程、800地产、上证50、基本面50、中证钢铁、沪深300增强；

上游资源方向：中证煤炭、800有色；

低估值高成长方向：精准医疗、科创50；

其他：中证农业、细分化工、全指汽车。

这样配置的基本考虑是：

1，市场普跌，各板块都跌出了空间，大都具备一定的投资价值。

2，综合评估了所有期小目标的整体配置情况，进行适当均衡。 

10月，市场普跌，小目标pro没有进行调仓。

对于超跌板块，鉴于其中长期的投资价值，我们认为不应冒险切换，继续持有是更妥当的选择。对于持仓中相对强势的医疗等板块，我们认为涨势尚未结束，仍可继续持有。

五、11月操作

当市场过度下跌，可能产生反弹需求。11月，市场预计会有剧烈波动。我们将视建仓期市场位置进行适当仓位控制。整体上，仍然延续10月的均衡原则。

此外，我们将密切关注已有一定涨幅的持仓成分，有可能在市场的反弹中进行适当调仓。

说起均衡，我们有一些基本的认识：

1，均衡并非指简单的平均化；

2，考虑到市场存在风格特征，以及有时风格切换频繁，组合持仓的恰当状态是以当时市场风格为主，兼顾其他。

3，动态地，通过卖高买低的调仓进行组合风格的调整。 

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风险提示：

本资料所引用的观点、分析是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，不构成对阅读者的投资建议，也不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件，市场有风险，投资需谨慎。

基金销售和基金投顾服务由盈米基金提供。如需购买相关基金产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断，购买与自身风险等级和承受能力相匹配的基金产品或基金投资组合策略。

因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。详情见《投资顾问服务风险揭示书》。