周末的时候，有个朋友给我发消息，问了这样一个问题：

她说她想去抄底富荣，问问我的意见。

我当时和她说：不要抄底，债市可比股市难以预计。

这不在11月21日，富荣这只基金暴雷了，一天之内净值跌去了12%，应该可以纳入债基下跌的历史纪录了吧。 
这只基金的全称是富荣中短债基金，从名字也可以看出它主投中短债，按理说这类基金风险控制应该较好，出现这种跌幅基本上是不可能的，那它现在就是出现了，又是怎么一回事呢？

这还要从这只基金的前世今生讲起。

我不知道你们之前有没有听过，我可是在各种自媒体博主中频繁听到这只基金，当然之前被提到是因为这只基金收益率惊人。

富荣中短债成立于2021年12月份，但仅仅用了不到一年的时间，就做到了4.62%的收益率，所以它成为了XHS上的一只网红基，好多博主都在力推，可谓是风靡一时。

只是自从今年11月11日后，这只基金就开始出现波动了。

11月17日下跌了1.9%，11月18日下跌了0.88%，一直到11月21日暴跌12.08%，它突然出现暴跌的原因应该和这两个有关：

1，买入资金多为短期，同时散户数量众多，出现了扎堆赎回

风很大，基金规模就容易出现暴增。

从去年至今，富荣中短债AC类合计规模接近50亿，其中A类7亿，C类42亿。

我们之前说过，C类没有申购赎回费，更适合短期投资，而富荣中短债的C类规模远远大于A类，说明里面的资金多为短期。

而且，如果观察持有人结构，会发现散户占据了80%以上。
短期资金+散户众多，就会成为债市调整时的潜在风险。

因为我们上次讲到了债基调整已经来到第二阶段——负反馈效应中，当散户看到债券市场出现调整，就会扎堆赎回，而基金经理为了应对赎回就会卖出持仓品种，以至于出现越晚跑路亏损越多的情况。

而且，富荣基金还设置了延期赎回规则，从T+1变成了T+7，也就是说如果今天赎回，要七天后才能到账，本来是想抑制赎回，但很多人看到延迟赎回更害怕了，连忙马上赎回基金。

2，持仓品种有可能“暴雷”了

丸子查看了这只基金第三季度的报告，发现它买了这样两个品种，一个是永续债，一个是ABS。

先来说永续债，它是指不规定债务到期日，但可以按期取得利息，所以它没有赎回期或者说赎回期非常长，那就意味着它的流动性比较差。

平时没事，但一遇到这种债市调整，就不好卖出去，但基金经理又着急用钱，所以就得打骨折卖出。

再来说ABS，这个品种的全称是资产支持证券。其中在富荣中短债持有近5400万的大融城2A，这个品种在21日暴跌了49.24%，面值跌至50元。

在最近的暴跌中，富荣基金也多次发布公开信：

“我们认为债券市场的急跌之后可能会逐步回归理性，回归经济基本面，预期到现实的落地仍需要时间。”

“因为受到整个债券市场近期较大调整叠加引发债券型产品被大规模赎回等因素的综合影响，富荣中短债在面临短期内快速赎回的情况下，为了保护每一位客户的利益，需要不断地卖出资产，而这些资产并未出现违约问题（也就是平常说的“踩雷”）。”

只是虽然发布了官方信，但有些朋友还是挺担心的，毕竟一天跌12%，这的确有点吓人了，而且啥时候能涨回来也更是说不好。

所以经过这件事，我有三个想法可以跟大家分享：

1，债券基金我们还是多看看大公司的

其实做债券挺考验基金公司实力的，像大公司如果遇上这种情况，还可以考虑利用自有资金来提供流动性，但小公司就不好说了。

2，债基可不要抱有抄底的念头

就像文章最上面的那个朋友，周六问我能不能抄底，结果周一基金暴雷了，她要是当时头脑一热进去抄底了，资金立马缩水12%。

因为债市的投资风险真的不是小散能承受的，我一直记得一个比喻，债基就像是捡面包屑，一点点积累收益， 但万一遇到调整，那就是把装面包屑的篮子都打翻了。因为债市复杂，连专业的基金经理都会踩坑，我们就不要给自己的投资再加难度了。

当然了，这不是说债基我们就不能投资了，因为正常的波动我们可以利用时间去抹平，只是可以等待右侧交易机会的出现，但像富荣这种债基，我们就给它三个字：退！退！退！

3，投资这件事真的不能去人多的地方

人多的地方不见得是好事，还可能会踩坑。就说2020年的明星基金经理造星期间，到现在能够一直在神坛的又有几人，大部分都成为了泯然众人矣。

所以，人多的地方我们尽量不去。最后不得不说，今年投资的雷可真多啊，防不胜防。

普通人赚点小钱钱，也太难了吧~

11月22日：

中概互联亏损-27.94%；恒生科技亏损-21.42%

都是小波动~问题不大~

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