仪式感

新股、新债上市首日，都是有特殊交易规则的，也许是为了仪式感吧。

可转债上市首日最重要的规则是涨跌幅度大，全天最多可以涨57.30%，最惨也可以跌57.30%。

因为涨跌限制放开，怕大家太嗨了，就有设定停牌机制：±20%就停牌半小时，让大家冷静冷静；±30%就停牌到14:57，大家都必须冷静冷静。

开盘时刻

开盘集合竞价的有效价格范围是70～130元，委托超出这个范围的，开盘集合竞价不带你玩。

09:15:00～09:19:59，开盘集合竞价委托时间，可以委托，可以撤销委托。因为是可以撤销委托的，所以会有很多离谱的委托，比如预期120元的转债，可能会显示102元；

09:20:00～09:24:59，开盘集合竞价委托时间，可以委托，不可以撤销委托。

比如汇通转债2023年1月11日上市。

9:15显示112元（小数点后忽略不计），

9:17显示113元，

9:20显示114元，

9:21显示115元，

9:22显示116元，

9:24:45显示117元，

9:24:57显示118元。

上图是同花顺的分时成交图，每3秒变动一次，能大概反映出价格变动。如果要看更详细的每一笔的成交，需要开通Level-2功能，我觉得没啥用，之前开过一次（半年），只看过两次就懒得看了。

9:25开盘集合竞价结束，产生一个成交量最大的开盘价。

想交易的投资者，如果想要在开盘竞价就成交，可以考虑在9:23之后再关注价格变动，想卖出的，就委托稍低的价格，想买入的，就委托稍高的价格，大概率都会按照开盘价成交的。

连续竞价

9:30～11:30，连续竞价交易。

13:00～14:56:59，连续竞价交易。

如果错过了开盘集合竞价，比如9:27才看价格，发现价格到位了，担心价格回落的，可以赶紧委托稍低一点点的价格，开盘后可能就会迅速成交。

如果停牌，就不能交易。如果只是±20%的，只停牌半小时，半小时后就继续连续竞价。

深圳交易所的可转债，代码12开头，在停牌期间可以委托，也可以撤销委托。如果是连续竞价，可以在全天涨跌幅（±57.3%）限制内随便委托，但只有委托价格在当前委托价格的±10%以内，才会撮合成交，超出±10%的，会保存在服务器上，等到进入±10%时进行撮合。

上海交易所的可转债，代码11开头，在停牌期间委托都是废单。如果连续竞价，委托价格超过当前成交价格±10%的委托都是废单。

收盘时刻

14:57是一个分水岭，不管是停牌多久，都要在14:57复牌。比如14:40涨幅突然冲上20%，理论上停牌半小时，但也必须在14:57复牌。

上海交易所的可转债，不管停牌与否，在14:57之后进行连续竞价，跟之前连续竞价没差别，委托价格范围依然是当前成交价格的±10%，超出无效。

深圳交易所的可转债在14:57复牌，会进行复牌集合竞价，撮合复牌之前的委托，也产生一个成交量最大的价格。14:57～14:59:59进行收盘集合竞价，这段时间只能委托不能撤销，最终在15:00撮合最大量成交。

大肉签的处理

新债有涨30%就停牌到14:57的规定，这导致大肉签很难在上市首日就达到合理价格。

深圳交易所的大肉签，开盘集合竞价就30%，停牌到14:57进行复牌集合竞价，之后15:00进行收盘集合竞价，总共只有三个交易价格，因为停牌期间可以委托，而正股是继续交易的，正股涨跌会影响转债投资者的情绪，可能导致转债投资者进行价格偏高或偏低的委托，最终价格会脱离之前的预期。

比如华宏转债，市面上普遍预期是140元以上，上市首日开盘集合竞价、复牌集合竞价和收盘集合竞价却都是130元，可能因为当天华宏科技股价涨幅不大，盘中有一段时间还是下跌的，吓到了一部分投资者，导致低价委托。

第二天，华宏科技收盘涨到了141.100元，第一天卖出的投资者少赚好多。

上海交易所大肉签上市首日，涨30%停牌到14:57进行连续竞价，停牌期间转债不能委托，正股继续正常交易。转债全天三分钟的交易时间，时间太短，很多人没想好，根本没办法反映合理的价格。

大肉签，就是上市第一天开三次盲盒，或者开三分钟盲盒的事，如果价格不美丽，再等一两天也可以的，就算不涨了，也不太可能大跌。

大家好，我是酱婶，常驻她理财。因为2022年可转债实施了新规定，我计划在2023年逐步更新一些可转债的基本知识。感恩阅读，有问题请留言交流。

文中观点只是个人看法，不是投资建议！