昨天有个大重磅：A股全面实行注册制。

其实我们现在的科创板、创业板和北交所都是注册制，新政策是要把面扩大到主板。

对小散影响最大的一条应该是：主板上市的新股，前五天没有涨跌幅，第六天开始才有10%的涨跌限制。

那就是说，你中了新股，第一天就可以逢高卖出了。

其他的对股票影响不大，现在大家也知道所有IPO加速其实就是“实质注册制”但是对可转债的影响却比较长远，尤其是那些盘子不大的小公司。

可转债以前有个策略是“烂股好债”，买入一揽子“经营不怎么给力，盈利不怎么稳定但是又能发可转债”的公司的可转债，然后博下修。

策略的底层逻辑是：

“公司有瑕疵的话，股价波动大。

高位发的债，转股价当然是高高在上了，等到公司价格腰斩之后，转股就不划算了。

于是转债的持有人都不转股，如果面临到期，公司只能还钱；如果跌的太过分，公司还必须回售。

都是需要公司付出真金白银的。

可要是公司有钱还的话，股价也不至于腰斩。

能腰斩的都是短期遇到问题了，根本还不上也不想还钱的主，那只好下修转股价。

一旦下修，可转债持有者就能从下修中迅速获利。”

但是这一切的前提就是：公司不退市，公司要保壳，公司不破产。

注册制一旦全面放开，谁都能上市，退市了大不了重来一次。

那么公司就没有保壳的强烈愿望了。

那就是对小盘股和对应的可转债来说，全面注册制其实是一种缓慢但有力的实质利空。

小盘股那是因为壳不值钱了。

可转债是因为，既然壳不值钱了，逼到最后也是可以宣布破产的，

拟破产公司的可转债你们可以看看正邦转债的例子，前面说过，正邦居然想出了“我要是重整的话，我的可转债直接变成普通债”这种新玩法。

那“烂股好债”的策略成立的基础就变了。

今天卖出最后30张今飞转债，总盈利20%