一、打新债

打新债，每个人可以申购一百万元可转债，申购无需缴款，无需保证金，无需持有股票或可转债市值。

只要证券账户开通了可转债权限，就可以打新债了。现在开通可转债权限的要求是：有2年证券交易经验（股票、场内基金都算）、开通前22个交易日证券账户资产10万元以上。

打新债不中签不需要钱，中签才需要缴款——把钱转入证券账户里面就会自动缴款的。

新债上市当天即卖出。

这种套利方式的特点：投入小，中一签只需缴款1000元；时间短，一般十几天到一个月就上市了；风险小收益不低，股市行情不太差的情况下，都不容易破发，还能有溢价。2022年全年仅有1个新债（齐鲁转债）破发。

由于参与人数众多，现在中签挺难的。

根据过去两年的中签率和行情看，一个人打新债，一年有挺大概率能赚到1000元以上。

强烈推荐，这简直就是捡钱。

二、配债

在可转债发行当天，原股东有权优先按比例配售可转债，原股东缴款参与配售，剩余的份额才给申购的投资者。

需要注意三件事：

1、配债股权登记日，一般是发行日的前一个交易日，登记日收盘依然持有股票，就有优先配售可转债的权利；

2、每股配债额，就是持有1股股票可以优先配售多少元的可转债。有些转债，买三五千元股票就能配到1手债，有些则需要一两万元才能配到1手。

3、配债缴款，优先配售是股东的权利，股东可以弃权，也可以行使权利，行使权利的方式就是在可转债发行当天的交易时间里，缴纳相应的金额。

详细理论和操作请看《一文看透可转债优先配售》。

这种套利方式的特点：需要买入股票，得承担股票带来的风险。需要精打细算，花更少的钱，配更多的债，更容易赚多一点。

三、买入低于面值的转债。

可转债作为债券的面值是100元/张。行情差的时候，转债价格跌到80元左右，还是挺常见的。这就是机会啊。

机会有两个：1、公司主动下修转股价，转股价值回到100元左右，很容易能涨回100元；2、等到可转债最后两年，进入了回售期，如果股价持续一段时间在转股价的70%以下，就可以把转债按照100元+当期利息的金额，卖给上市公司（回售）。

大部分公司是愿意下修转股价的，但也有极少数公司作妖，回售期没到，坚持不肯下修转股价。下修是公司的权利，公司不愿意下修，我们没办法，只能等回售期，或者公司要注销股票等一些可以逼迫公司“要么下修、要么回售”的机会。

并非低于面值就能买入，需要甄别公司是否出问题了，比如被立案侦查、做假账被曝光、公司经营不善的，都需要谨慎对待。

这种套利方式的特点：这种机会少，风险小，时间可能很长，因为100元以下的可转债不多，回售期是可转债最后两年，有些可能要熬两三年才等来下修。

四、转股套利

可转债有一个指标叫“溢价率”，当溢价率为负数的时候，就表示转债价格已经低于转股价值了，把可转债转成股票，更值钱。比如持有1200元可转债，转股后可能股票市值是1250元，就是更值钱了。

可转债发行半年后，就进入转股期了，只有进入转股期的可转债才能这么操作，买入可转债，并申报转股，T+1获得股票。

不过，进入转股期的可转债折价都非常小——因为一旦出现这样的机会，很多人就会买入转债并转股，这样导致转债价格上涨，套利机会很快就没了。还有另外一种方式，就是买入即将进入转股期并且折价比较大的，不过这个时间比较长，风险大。

如果是开通融资融券的投资者，可以在买入可转债申报转股的同时，融券卖出股票，这样就锁定了套利空间，不用担心之后股票的下跌（也会错过上涨）。

这种套利方式的特点：机会不多，时间短，赚得不多。

五、赎回套利

很多可转债，都会给出比较高的到期赎回价格。比如有一部分转债到期赎回的价格是115元，扣掉税之后估计能拿到112元甚至更多，如果转债价格低于到期税后赎回价，在时间、收益率匹配的情况下，买入可转债并持有，到期就可以获得收益，如果持有过程中有其他利好因素，说不定能赚更多。

这种套利方式的特点：机会不多，时间长，赚不太多。

六、博弈下修

有些发行可转债的公司，很缺钱，负债率很高，他们会有比较大的动力去下修转股价。因为下修转股价能促进转股，如果所有转债都转股，那公司不用还可转债的钱了，负债率降低了，再去融资就更容易了。

可以选择那些公司缺钱，可转债价格又不是很高的，等公司下修转股价。但也有很长时间不下修转股价的。

这种套利方式的特点：机会多，但不一定有效，还挺费时间的，但只要抓到一次机会，就可以赚不少的。

就这些吧。