有时候，我们看好某个行业，会面临一个选择——选主动基金还是指数基金？

这就要从这两类基金的优势和劣势说起。

行业指数基金，是被动管理，目标是尽可能跟踪指数，持仓股票只会在指数调仓时有变化，而且基本高仓位运行。

优势是简单、方便，不需要投资人费心，选基难度小；劣势是仓位和持股不能跟随市场调整。

行业主动基金，需要基金经理的主动管理加持，目标是尽可能跑赢市场。仓位、持仓的股票及个股权重都可以调整。

优势是灵活度高，有超额收益空间；劣势是存在选基难度，而且需要持续跟踪基金经理的投资风格。

从我们长期观察的结果来看，不少行业主动基金相比行业指数基金，有显著的超额收益。

比如，某医药板块的主动型基金，相比中证800医药指数：

数据来源：wind，时间范围20210222-20230320

这背后也是有逻辑可循的：

1、如果整个指数是跌的，主动基金更容易跑赢，因为主动基金可以降低仓位。指数基金的股票仓位要在90%以上，而偏股混合型的主动基金可以降低为60%。

2、如果整个指数包含的领域很多（比如医药包含非常多细分领域），主动型基金也更容易跑赢，因为基金经理可供选股的空间和宽度大。

如果部分行业出现结构性机会或者变革，基金经理还可以通过深入研究发掘并投资于具有高成长潜力的个股；反过来，如果指数中有某些成分股出现问题，主动基金经理可以在选股方面避开部分有风险的股票，从而提升基金表现。

3、如果小盘股的基本面比较好（比如增速快），主动型更容易跑赢。因为大多数指数按照自由流通市值加权，超配了大盘股，主动型基金则可以灵活调整个股权重。

但，这并不代表所有的主动型基金都能轻松跑赢指数。市场上同类型基金数量多，投资人需要对基金经理的投资风格、策略容量、基金规模充分了解并持续跟踪，才能更大概率选出更有实力的基金。

适合长钱投资的「Y计划」组合可以帮助豆友们解决这个难题。我们通过一套聚合筛选的方式，找到聚焦行业同时又有明显超额能力的基金经理，搭配行业轮动的策略，尽可能较多的战胜市场。

比如Y计划近期配置的芯片行业主动型基金，近两年多跑赢指数30%。

数据来源：wind，时间范围20200907-20230320价值方向的主动型基金，近两年多跑赢指数60%。

数据来源：wind，时间范围20200901-20230320

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