近期最热闹的要数AI概念。全市场成交额前20的个股一大半都是AI概念股，整个AI相关的板块成交额占了全市场40%以上。短期市场资金大批量涌入单一板块，也是十分夸张了。

1、AI涉及哪些行业？

ChatGPT发布以来，行情发酵集中在计算机、传媒、通讯等行业，也就是业内所谓的TMT板块。TMT分别是指Technology技术、Media传媒、Telecom电讯。

出现在这些领域的逻辑也比较直观，比如传媒，AI带来的生成式人工智能，可以使得游戏的绘制成本大大降低，利好传媒板块游戏公司。又比如计算机，它更是人工智能深化变革和应用的主线阵地。

今年以来，AI概念演绎的TMT行情确实很强：数据来源：wind，数据范围：20230101-20230327

2、TMT热潮会怎么走？

这波TMT热潮是短期热炒，还是有一波大机会？

信达策略做了一份研究，回顾了TMT的历史热潮，归纳了可能的3种结局。

（1）最乐观情形：2013-2015年，TMT开启了长达2年半的牛市。

可以看到，TMT相关的几个行业相对市场平均水平（万得全A）来说，表现都更加优秀，尤其是计算机、传媒表现最为强劲，而且也比较持续：
事后来看，2013年正处于移动互联网浪潮之中，智能手机渗透率不断提升，各类手机应用大量涌现，TMT行业相关的创新层出不穷，行情持续走强的背后，是相关企业业绩的全面兑现。

（2）中性情形：2019年，TMT走强但分化，个别赛道突出。

从2018年10月，股市见底后，TMT板块整体开始走强，特别是通信和计算机，期间主要的产业逻辑是5G、云计算、AI。但事后来看，2019-2021年TMT中真正走出来的，主要是半导体（电子）：
背后很重要的原因是利润兑现不够。2019年一季报TMT各行业利润增速均有明显的抬升，但主要是基数和季节性的影响，所以到2019年二季度，TMT的业绩增速整体出现了较大的回撤。而半导体（电子）的业绩增速开始兑现，走出了分化的行情。

（3）悲观情形：类似2016年的新能源，上涨半年，随后走弱。

2016年上半年，当时最强的并不是TMT，而是新能源，2016年1-7月，新能源（电池和光伏）相比市场平均收益明显增长，备受市场关注度。但是下半年，新能源逐渐走弱，最终并没有成为最强的产业赛道：
因为2016年中开始，新能源行业基本面逐渐走弱，市场开始担心前期较多的补贴退坡，利润下滑。总之，这时候的新能源还处于培育阶段，渗透率并没有快速抬升。

所以悲观的情形下，如果此时的AI概念是2016年的新能源，仍是培育阶段，后续业绩不能跟上的话，可能热炒之后也会被市场暂时抛弃，短期炒作而无法持续。

（4）其他

又或许，这一轮AI行情不按以上历史剧本来？也是很有可能的。

归根结底，我们在股市赚两种钱，一种是估值上升的钱，一种是企业盈利的钱。从去年10月底股市低位到现在，几个月的上涨，业内认为基本是估值回升带来的，后续一季度企业业绩披露将成为市场关注的焦点。

TMT近期的交易量已经进入白热化阶段，成交占比的快速提升体现了极致的情绪释放，往往是板块短期过热的表现，豆妹看来，此时保持警惕可能比追高更安全。

而且，对我们基民来说，还有一个方式，那就是交给基金经理去帮我们应对，近期，我们观察到确实已经有很多基金有调仓迹象了。他们有足够的信息优势和研究优势去博弈，我们拿稳坐好即可。