昨天发了一篇文章《4月开门红！这三个主题值得关注～》，结果评论区都在问：医药还有救吗？‍‍‍‍‍‍‍‍‍

看来医药伤人很深啊～～‍

如果从近期来看，医药板块调整时间已经超过2个月，调整幅度超过10%。‍‍‍‍‍

但要是从更长周期来看，医药板块上一波的高点是21年2月，调整时间已经有2年了，调整幅度接近50%。‍‍‍‍‍‍‍

所以，如果有朋友是从21年开始布局医药的，那最近两年的投资体验一定非常差。‍

在2022年，市场整体都经历了较大幅度的下跌，医药也不例外。

像医疗服务行业，就因为疫情反复而打乱了整体的经营节奏；‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

像CXO，就会因为外贸环境变化和利率收紧导致市场担心这些企业的订单受到影响；‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

像药品和医疗器械，会因为医疗行业集采而受到压制。‍‍‍‍‍‍‍

总而言之，医药板块中各个子行业都不算太好过，所以一直处于下跌趋势也无可厚非了。‍‍‍‍‍‍

当然，四季度收益于防控政策的优化，防疫相关需求出现了较大幅度的提升，也孕育了去年四季度到今年一月份的一波医药板块反弹。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

但反弹幅度只有15%左右，医药板块在此迎来下跌，当前又接近12月份的低点位置了。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

这中间有两个主要原因：

一个是当前医药板块资金属于存量博弈，场内资金喜欢做短线操作，所以板块整体波动会比较大；

另外一个原因是，当前AI和中字头炒作猛烈，对资金会造成虹吸效应。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍但市场就像钟摆，它不会停留在某一个方向。

当到达另一个极端后，它就会开始向着中间甚至另一个极端走去。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

‍‍‍‍一旦市场对医药板块的情绪过于冷淡后，那绝不是应该悲观的时刻，反而预示着机会正在愈演愈烈。‍‍

若是不相信，可以想一想半导体。大家知道我第一次发半导体可以关注是什么时候吗？是去年10月：《半导体还有机会吗？》‍‍‍‍‍‍‍

当时，半导体情绪非常冷。看一下这张图，10月份基本上就是半导体的底部区域了：‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍
而当前的医药，我虽然不敢明确说现在就是低点，但应该不贵了，至少从估值角度看是合理的：
像全指医药指数的PE现在是27.52倍，处于历史上6.28%的位置，基本上接近2018年的水平了。

而且，我一直在重复给大家讲一件事：主线板块never die。‍‍‍

像医药这种主流品种，属于有人走，有人也会坚守。‍‍‍‍‍‍‍‍

‍‍最明显的就是北向资金，它对医药有一种偏爱。虽然不会一直停留，但当市场上其他板块下不去手的时候，它就有可能会重新回归医药这条赛道。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

‍‍‍‍‍而且，主流品种很容易形成抱团格局。

内资一看，北向一个劲在买某个品种时，他们就会来凑热闹，到时候风口一起，医药又会再次成为市场女神了。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

‍‍‍‍‍‍当然了，有一点需要给大家讲清楚，今年的医药行情应该会比去年好一些，但绝不是一蹴而就。‍‍‍‍‍

因为资金现在的确看重了AI和中字头，一时半会热情不减，像这种比较冷的品种暂时入不了它的眼，所以期待行情很快到来的朋友们可能要降低预期了。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

但好在医药经历了漫长的调整之后，无论是时间还是幅度都比较充分，适当给予关注是可以的。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

丸子读了多份医药基金经理的年报，给大家总结出如下三个方向的机会：‍‍‍‍

1，创新药

经过多年的洗礼，国内创新企业整体研发管线布局更加理性，资源向差异化方向倾斜，甚至有全球竞争力的创新品种诞生，国内多家企业将不同阶段创新药的部分权益授权给海外企业，也在一定程度上体现了国内企业创新的价值。

2，CXO

虽然外部贸易环境出现变化，但企业行为更多从商业利益出发，订单仍然愿意给国内企业。

3，医疗服务和医疗消费板块

相关链接：【医药】【医疗】‍‍‍

最后：磨底期间很熬人，往往需要付出大量时间成本。这其中会有很多人因为忍受不了寂寞，而被动出局。

所以，对于医药而言，多采用配置的思路去操作，切不可抱着抄底的想法去“一把梭”。

「丸子日报」（2023/4/4版）：

中概及其亲戚们的最新进展

中概互联亏损-12.97%；恒生科技亏损-7.06%

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