这两天，一则私募“封盘”消息，平地炸惊雷。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

百亿私募基金经理李蓓宣布：

自5月8日起，旗下产品将对新客户暂停申购（已有持有人追加不受影响）。‍‍‍‍‍‍‍‍

‍‍‍这则消息一出，很多人表示慌了，毕竟“封盘”来的太突然，难道预示着市场将会转向？‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

‍‍‍‍在李蓓给出的回复中提到：‍‍‍‍

「现在半夏宏观对冲系列的规模已经超过了100亿，如果规模再扩大较多，若干我们经常使用的工具，就会面临交易所的持仓限制，对策略的实现和长期收益率水平就会产生一定的影响。」

这让我突然想到了，去年大热的网红基金——金元顺安元启，也有类似的考量。

去年市场一直在震荡走低，而金元顺安元启以四个季度全部正收益，年度涨幅35.6%的巨大优势，排名同类基金前三名。‍‍‍

这主要归功于它的投资策略，偏向于小盘价值风格。‍‍

同时持仓也相对分散，以去年四季度的前十大持仓为例，占全部股票投资比例仅为9.74%。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

而对于这种基金来说，规模是业绩的天敌，无法容纳更多的资金涌入，于是在2022年8月份决定暂停申购，一直到今天都没有开门迎客。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

不过，也正是由于暂停申购的决定，让金元顺安元启自闭门谢客后业绩一直处于上升阶段，我粗略的看了一下，从暂停申购到现在，该基金阶段性涨幅在15%左右。

如果我们的时间再往前看，在2021年时，公募一哥张坤所管理的$易方达中小盘基金（现改名为：易方达优质精选混合） 也暂停申购过。

只是与上述基金不同，张坤当时宣布暂停申购的原因是市场位置有些高了，而当时人们的追涨情绪却还在一个劲发酵。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

尽管暂停申购+大手笔分红，抑制住了一部分追涨的情绪，但仍在里面的那拨人却跟着市场的波动疯狂调整，累计的最大回撤高达53.43%。

可见，从过往经验来说，暂停申购一般有两种可能：‍

一种是能力范围与基金规模之间存在不可调和的矛盾。‍

当基金规模超过较为适应的能力范围时，就可能会通过关门谢客来控制规模增长，以达到保护当前持有人的收益。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

另一种是对后市判断不算乐观，认为当前市场正在累计风险，通过暂停申购来规避市场不确定性。‍‍‍‍‍‍‍‍‍

这样可以阻止一部分疯狂投资者的追涨，毕竟大家都喜欢买涨不买跌。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍但在高位入场，赚钱回本之路会愈发坎坷。

所以，综合来看，这一次李蓓的“封盘”更多应该属于主动控制基金规模，不让其偏离自己的能力范围内，对市场看空的可能性不大。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

毕竟在前不久她还公开表示：「长期牛市还是在的，但是不是“V型大反转”，而是震荡重心上移。」

大家不要过于担心了～‍‍‍‍‍‍‍‍

顺便说一句，最近大金融涨的也太好了吧，基本上都超过了今年1月底的位置，有需要的朋友可以点击这篇文章查看金融主题ETF：大金融要爆发了？‍‍‍‍

「丸子日报」（2023/5/5版）：

中概及其亲戚们的最新进展

中概互联亏损-18.47%；恒生科技亏损-14%

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