*ST的原因和问题

一、*ST红相被*ST，原因是审计机构对2022年年报给出了无法表达意见。

二、公司表示，在编制2022年年报的过程中，发现之前三年的部分数据有差错，因此进行更正。时间短，数据多，荣诚会计师事务所无法全面了解，所以给了个无法表达意见的审计报告。

三、公司及容诚会计师事务所正在全力推进相关核查及鉴证工作。

以上内容是公司说的。

以下内容是我觉得的：

一、红相被荣诚给了一个无法表达意见的审计报告，但2023年依然选择由荣诚来审计，可能公司觉得能搞定，也有可能是现在事务所都谨慎了，找哪家都一样。当然，荣诚也不是很厉害的的，2022年IPO被否，荣诚的客户最多。

二、是否财务造假，现在没有定论，都是猜。如果财务造假，被立案调查，被投资者索赔，那肯定很惨，但不一定会退市，毕竟康美也还在线。

红相转债的机会

被*ST之后，红相股价大跌，从11.65元跌到最低7元以下，目前7.33元；红相转债从117.17元跌到最低92元以下，目前94.060元。

红相转债2026年3月份到期，到期赎回价是118元，也就是可转债投资者和红相股份能熬过三年，那可转债投资者就能拿到每张118元的税前赎回款。年化收益率将近7%。

2024年3月进入回售期，如果到时候公司股价低迷，至少得下修转股价，不然可转债投资者可以要求回售，回售价格100元+当期应计利息。

如果不想回售，就得下修转股价，转股价值回到100元附近，现在94.060元也可能不会亏。

可转债套利的前提是公司经营正常不退市，退市估计就灰飞烟灭了。

各种情况

一、红相大股东质押了一部分股权，股价大跌又去补充质押了——不然得还钱。目前大股东及其一致行动人总共质押了他们持有股票的29%。这个质押比例不高，如果股价继续跌，即使腰斩，也还能继续依靠补充质押来解决，没有爆仓的危险。

这依然是建立在公司没有造假的前提下的，不然，什么都不能信，也就没什么好说的了。

二、公司最近几年的营业收入都在13亿元以上，只是净利润很飘忽。公司主要收入来源是电力检测和电力设备，绝大部分营业收入来自国内，很多合作单位是国有企业，大幅造假的可能性不大——毕竟很难让国企配合造假啊。

三、深交所已经给公司发了问询函，等公司和会计师事务所回复，如果有问题，是会暴露一些蛛丝马迹出来的。

江湖险恶，造假就撤。

低价垃圾债的机会

以前可转债的双低策略，已经被正邦转债毁了。因为正邦转债不仅低价，而且还愿意下修转股价，但正邦转债也确实能跌，没给人留下一点机会。

现在买低价债就得小心了，要避免那些业绩差管理层差的，万一碰到太差，明年成了ST，那就凉凉了。

不过，低价垃圾债疯狂下跌，也有可能带来新的机会，会有一些被错杀的债，就像ST股，也总有一些能满血复活的。只不过目前低价垃圾转债的数量不多，没什么好挑挑拣拣的，估计明年会多很多。

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