公司基本面

一、主营业务：麒盛科技一直从事电动床研发、设计、生产和销售。

二、主要产品：国内主推“舒福德”品牌智能电动床，产品功能以“一键入眠”为核心，产品体验官张朝阳；境外自有品牌DawnHouse。

三、重要客户：舒达席梦思（SSB）、泰普尔丝涟（TSI）。

四、过往业绩：

2022年净利润严重下滑，公司的说法是2022年外销产品主打高性价比，毛利率比较低（比2021年低5%），而且公司在国内多个平台投入大量广告，但国内业绩增长尚未显现。

公司主要营业收入来自境外，在浙江嘉兴、越南、墨西哥有工厂。2022年，公司90.11%的营业收入来自境外，将近82%来自美国。根据ISPA出具的《2022BeddingMarketQuartery》，公司出口美国的智能电动床销量为105.17万张，占美国智能电动床进口量的50.60%。

激进扩产

2019年，公司越南工厂落成；

2020年，公司400万张智能电动床总部项目（一期）正式投入使用，形成了年产200万张智能电动床的世界级智能电动床制造基地；

2021年，公司墨西哥工厂生产线正式投入使用，并实现了产能爬坡；

2022年，公司墨西哥海绵工厂实现了正常运营生产；浙江嘉兴400万张智能电动床（二期）中的员工宿舍楼已完成主体建设。

2023年度，公司将持续推进400万张智能电动床（二期）项目中的研发中心及传感器生产中心的建设。

公司计划发行15.15亿元可转债，大部分用于智能床配套数字化电器系统生产项目，剩余部分用于营销网络项目和补充流动资金。营销网络项目是指公司计划在全国范围内新增2个旗舰店、17个直营店和350个经销商店。

公司可转债刚刚提出预案，还要等股东大会审批、交易所审批、证监会同意，估计2024年才能发行。

亮点与风险

①公司积极探索并实现以养老院和居家养老为起点的智能化的业务模式，研发设计并生产的智能电动床能为老年人提供全方面的关怀和呵护。公司也和月子中心、养老院进行合作，还首创性的提出“养医护”模式，入选工信部2021年智慧健康养老应用试点示范名单。这就是养老、三胎概念，不过短期很难靠这些概念赚到钱，只是偶尔有被炒作的可能。

②公司2019年上市，目前股价复权后比发行价低30%多，这种情况下，大部分原始股东是不能减持的——没减持过。不能减持股票套现，他们会更愿意配债来赚钱。

③公司计划发债规模15.15元，但公司市值只有41.62亿元，转债规模占公司市值的36.40%，如果全部转股会严重摊薄原股东权益。这说明公司非常激进——但是公司在2022年发布了股权激励，考核目标只是2023、2024和2025年的营业收入分别比2021年营业收入增长5%、22%和35%。看上去公司计划大力扩产，但却又没有把握能够将新增产能消化掉。

④公司配债很划算，4000多元就能配2手债。

⑤2020年度、2021年度及2022年度，公司对前五大客户的销售收入，分别占公司当年销售收入的79.71%、75.74%及73.86%，其中，对第一大客户的销售占比分别为47.16%、49.66%及47.65%。如果公司前五大客户出现任何变故，都可能对公司造成严重打击。

⑥我在京东上搜了舒福德，最低价的床是19599，评论500+，其他都只有很少评论，感觉太高端，很难有大量消费者。

潜伏配债策略

之所以会写麒盛科技，因为公司是智能电动床仅有的上市公司，配债很划算，而且公司股价处于低位。

公司计划在目前这个地产寒冬来开拓国内市场，无疑就像那冬天里的一把火——很容易就熄灭。

公司也有计划开拓欧洲市场，希望这能带来增长吧。

加个自选，观察观察再说。

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