最近A股连续下跌，今天收盘后，不少豆友表示要熬不住了，我们换个角度给大家来点心理按摩，希望豆友们能坚持住。

美国著名投资大师，霍华德·马克斯，在他数十年的投资生涯中，对股市牛熊周期有着深刻的理解和描述。

熊市什么时候会到底？他对熊市有三个阶段的描述。

第一阶段，股市行情仍然一片大好，有少数深谋远虑人意识到，尽管形势很好，但市场普遍被乐观看涨，而基本面肯定不会一直顺风顺水。有识、有勇、有谋的极少数人能够做出逆向行动，他们看得准，出手狠。

此时大多数投资人没有这种魄力卖出自己的持仓，反而会继续抵抗，而这时市场趋势已经见顶并正在积聚下跌的动力。

随后到了第二阶段，大多数人都开始认识到基本面正在越变越糟。

此时一些人选择卖出，也引来更多人跟风卖出，导致价格低于内在价值，不过还有很多人负隅顽抗，拒绝卖出。

随着卖出的增多，到了熊市的第三阶段。此时，每个人都相信基本面只会变得越来越糟，大多数投资人也不得不投降。

可能只是因为坚持得太久，意志力都被耗尽了，再也坚持不下去了。

他们看到自己股票的市值跌了一半，看着那些已经提前卖出的人站在河边分毫无损，心理别提有多么嫉妒了，痛恨自己太愚蠢，当时完全想错了，没有跟着其他人早点儿卖出离场。他们内心越是嫉妒别人，越是痛恨自己，自信心就越会慢慢地消失，意志力也会慢慢地变得消沉，最后他们放弃抵抗了。

于是他们得出结论，打不过市场就加入，跟着大部队走，站在大多数人一边，这样就会终止痛苦，因此他们投降了。

结果，这些最后实在扛不住投降的人，在熊市低位卖出了那些已经跌了很多的资产，低位割肉。

等到最后一个顽强抵抗的人都缴械投降了，就没有人能特立独行了，市场里只有人卖出，却没有人买进，那么成交结束了，最后一位投降者卖在了最低点，自此市场周期停止下跌，开始反弹上涨，这个人成为了熊市最后一个割肉卖出的人。

市场情绪往往对应着位置，当绝望、沮丧四处蔓延，甚至大家都沉默麻木之时，就是行情即将起来之时。A股从2021年春节下跌到现在已经2年多了，甩掉了无数不坚定的人，希望现在还拿着基金的你，尽可能忘掉沉没成本，专注观察当前，你会发现市场向上的概率越来越大了。