Hi，大家好，我是可乐，主要在这里跟大家唠一唠基金圈的那些事儿。

在基金圈，有那么一小撮人，业绩暴涨的时候，他们又是哥，又是姐的；业绩“扑街”的时候，各种动物称谓接踵而至。明星基金经理也是人，行情不看人，也会偶尔踩“坑"。今天跟大家盘点一下二季度明星基金经理们都踩了哪些“坑"。

基金二季报已悉数披露完毕，可乐认为，从收益上看，大家都挺难的。

根据统计，受二季度股票市场持续调整影响，基金整体亏损达2200亿，万得偏股混合型基金指数二季度也是亏损状态，阶段下跌3.91%。

注：偏股混合型基金指数（885001）是wind基金指数分类体系中的投资类型指数,该指数选取市场上所有偏股混合型基金构成,能够相对较好反映全市场偏股混合型基金收益表现的平均水平。

不少顶流基金也遭遇了业绩下滑、规模骤减的双杀水逆。以下是截至二季度在管规模300亿元以上的基金经理规模变动情况：

很明显，多数顶流们的规模都减少了。其中环比降幅最大的是刘彦春，降幅第二的是胡昕伟，第三是陈皓；还有大家熟知的坤坤、兰兰，也缩水了10%左右。

那么，他们现在都在想什么？怎么看市场？对未来有什么打算？

可乐挑了几个比较典型的基金经理，从他们二季报的内容来展开说说。

刘彦春：头铁，继续硬抗

春春的高光时刻大约在2017到2020年，当年重仓白酒、医药的他，恰逢“喝酒吃药”行情的鼎盛期，净值、规模都涨势喜人，2021年中在管规模一度高达1163.01亿元，问鼎彼时基金市场三大“千亿顶流”之一。

可是，风水轮流转，随着抱团股瓦解，他的净值也开始大幅回撤，景顺长城绩优成长近两年跌幅高达将近40%，可以说是真·名不符实。

不过，以目前在管规模最大的$景顺长城新兴成长的二季报表述来看，刘彦春还在坚守。

并且，有点认为“若我不太好”，那“你们可能也不会特别好”的意思。

同时，也和业内各位大佬一样，在呼吁政策。

并表达了继续头铁不调仓的打算。

其实这种“死磕”也可以视作是一种风格不漂移，客观来讲，任何资产价格的走势都是均值回归，涨多了跌、跌多了涨是必然规律。只是眼前的经济环境不是特好，春春手里这些重仓标的想重归当年那种稳稳的上升通道，或许还需要一些时间。

胡昕伟：看好、坚信、着眼中长期

降幅排名第二的胡昕伟，汇添富的消费投资领军人物，二季度在管规模下降18%，主要原因还是，跌破了大家的心理防线。

客观说，消费今年是拉垮，尤其是二季度，消费ETF（510150）跌幅高达-9.42%，可是，消费大佬胡昕伟的主动操作并没有减少亏损，反而比被动指数跌得还多，以在管规模最大的$汇添富消费行业为例，二季度下跌14.12%，比基准多跌了近5个点。应该不少投资者有点扛不住了，赎回先缓缓再说。

在二季报中，胡昕伟先是表达了“我也知道消费今年不太行”，然后也表示“依然看好后面的恢复发展”，最后说了说仓位的调整，加了些美容护理、家电之类。虽然比较制式，但也是中肯的。

从他的持仓披露来看，二季度加仓了山西汾酒、海尔智家、古井贡酒、安井食品、珀莱雅，减仓茅五泸，并且啤酒龙头（青岛啤酒）和二线白酒代表（舍得酒业）成为二季度新进前十大重仓股。

毕竟受限消费主题，再加上规模太大和偏大盘的投资风格，使得他基本还是在那些龙头消费股中周旋，腾挪空间不大。目前来看，短期内消费还是不太乐观，可能胡昕伟还得再熬一熬。

易方达三剑客：陈皓、张坤、萧楠，悲喜相通也不同

可乐总结后，发现这三位大佬有不少相似之处：

• 出道时间都差不多，任职时间都是10年多一点；

• 近二年业绩都不太好看，基本都-20%起跳；

• 在管里都有三年期产品；

• 以及，今年二季度，规模都下降不少。

当然，他们在投资上也各有差别：

陈皓近年的绝对收益，比张坤和萧楠好一些，在管产品近两年的平均收益约-20%，比同期的张坤和萧楠差不多少跌6-7个点。但他的回撤控制一般，任职期间最大回撤高达50%以上。产品基本都是全行业择股，有左侧布局偏好；

张坤大家应该很熟悉了，常处于基金圈舆论的风口浪尖，张坤的代表产品易方达蓝筹精选在二季度跌了近11%，排名在同类里属于垫底。不过有一说一，这次的二季报倒是难得的走心，对于过去三年产品的跌跌不休，张坤也知道是估值在“还债”，只是没想到还了这么多。

即便如此，张坤对持仓还是挺有信心的，毕竟已经跌到这个位置了，悲观情绪已经price in，未来可期。

另外，张坤的三年期产品前不久刚满期打开，打开当日净值微盈，其实这种盈亏附近是最容易被赎回的，但从产品季报披露看，打开后的半个月赎回量不到十分之一，看来粉丝们还是愿意再给IKUN一些时间。这三年核心资产浮浮沉沉，现又从头再来，说不定能再次高光呢？

再加上IKUN也是有在跟市场的，二季度在$易方达亚洲精选里加仓台积电，甚至还有一些韩国的电子板块标的，可见他是有在努力拓圈的。

至于萧楠，同为三剑客之一，他的持仓范围就窄了不少，基本以白酒为圆心，以消费为半径，在这个圈里打转。代表作$易方达消费行业二季度跌了10%+，同类倒数，前五大重仓依旧是白酒们，整体变动不大。萧楠的二季报里先是认了个错，但有效信息并不多。

综合来看，这些“水逆”的顶流们大都符合以下情况：

没参与今年TMT和中特估等热点+坚守的价值大盘一直再跌，导致投资者或出于止损、或出于失望而操作赎回，但顶流们还是愿意继续坚守自己的投资风格，等待市场再次均衡。

如今的几百亿顶流基金经理们，大部分是受益于前几年的核心资产（白酒、医药等）、赛道（新能源等）这些板块大热行情，使得规模不断长大。

可市场向来风水轮流转，近两年这些板块都不灵了，反而是中小市值风格更占优一些，所以那些船小好调头的小基金，表现更优一些。很多普通投资者可能思维转变没那么快，在买基金时还是“唯名”“唯大”的话，就容易陷入阶段亏损的emo之中。

任何一种投资策略或风格，都难以持续称霸市场，每种策略有不同的适用场景，再加上每个人的风险和投资偏好都不同，所以，即便是在“想赚钱”这同一个目标下，不同投资者的基金组合和交易方式都可能不同。

可乐认为，如何将市场、产品、自身需求三者更好地匹配，是每位投资者需要持续学习和摸索的问题。