根据诺安基金9月29日公告，自当日起，蔡嵩松因个人原因正式离任$诺安成长、$诺安和鑫、诺安积极回报这3只基金，相关产品将由诺安科技组刘慧影、邓心怡、陈衍鹏接管。

关于蔡嵩松要离任的消息已经传了大半年，期间蔡嵩松在管基金也陆续被接管，这次终于是官宣了。

 蔡嵩松，爽文大男主式基金经理，可以说是基金圈的初代网红，几乎没有不认识他的基民。 2001年，15岁的蔡嵩松，考入传说中的“天才集训营”——中科大少年班，计算机专业；
硕博继续就读于中科院计算技术研究所，主攻芯片设计；
2011年，年仅25岁博士毕业，入职天津飞腾做芯片设计；
2015年，入职华泰证券研究所从事计算机行业研究；
2017年，蔡嵩松加入诺安基金，任研究员，2019年2月接管基金，参与管理王创练的$诺安成长，以及路龙凯的$诺安和鑫，这是自蔡嵩松参与管理后的基金业绩情况：

显而易见，自蔡嵩松协管后，业绩扶摇直上。

 这主要得益于19年的半导体大牛行情，彼时正值全球半导体周期底部，叠加中美间贸易摩擦爆发，在中芯、华为等中国科技企业受到美方不公正制裁的背景下，半导体政策发力，国产替代加速，半导体应声大涨，当年的国证芯片指数涨幅高达118%。

恰巧，蔡嵩松的老本行，正是芯片领域，乘着行业的上行贝塔，专业禀赋有的放矢。以$诺安成长为例，2019年2季度、3季度的前十大重仓中，大举加仓了兆易创新、卓胜微、圣邦股份等半导体芯片产业链标的。叠加19年基金线上销售模式走向成熟，吸引了大批基民进场，业绩霸榜的蔡总，一炮而红。

$诺安成长在2019年获得95.44%的涨幅后，受到大批基民粉丝的追捧申购，基金规模在18年期末仅3.8亿，20年期末已有327.76亿元，2年时间暴涨80多倍。

但无论是时代的英雄，还是英雄的时代，都逃不过周期的轮动。

由于蔡嵩松的基金几乎all in半导体，而半导体本身就是一个兼具高波动成长性和周期性的行业，不管用什么方法去选择行业里的最强阿尔法，也难以规避行业自身的下行风险。

全球半导体行业每4-5年会经历一轮完整的周期。从谷到峰的上行周期通常是1-3年，从峰到谷的下行周期通常1-2年，最近这一轮完整周期的启动正好是从2019年上半年开始。

蔡嵩松的基金在享受了2019-21年上半年，约两年半行业震荡上行红利后，于22年遭遇了前所未有的滑铁卢。$诺安成长2022年跌了40.04%，几近腰斩。当然，这惨兮兮的业绩，同样是拜行业下行所赐，2022年国证芯片指数的跌幅高达38.85%。

对于基民而言，很多人只看到了基金收益的过山车，却忽略了行业自身的高波动。其实，把蔡嵩松的基金收益和芯片ETF指数一比较，两者基本拟合，并没有明显超额，甚至还不如ETF。

数据来源：天天基金网，截至20231009

主动基金的基金经理，目标只有一个，就是跑出超额收益。用这个标准来衡量，其实蔡嵩松在半导体行业的主动管理能力，只能说是一般般。

之所以被常年挂在热搜上，一方面是先入为主，蔡经理在半导体行业的确是成名比较早，所以半导体一有异动，我们脑子里就直接连线了蔡嵩松；

另一方面是群体效应在作祟，正如《乌合之众》所述，人一到群体中，就容易为了获得认同而降智，个体愿意抛弃是非，用智商去换取那份让人倍感安全的归属感。基民们亦是如此，尤其是在亏钱的时候。

不过话说回来，蔡皇蔡狗无非就是过个嘴瘾，盈亏还是自己的真金白银。对于自己买的基金，投资风格、投资方向、以及现在市场是个什么情况，大伙自己心里都得有个数，别光看到曾经翻倍的辉煌，忽略了腰斩的回撤，如果自己没法承受这种大起大落，最好别在这类基金上下重手，平衡好自己的基金组合，控制好仓位，把握好投资节奏，才不至于被市场的大浪给拍翻不是。

最后再多啰嗦一句，对于已经持有蔡经理基金的小伙伴，现在也没必要着急赎回，因为这些基金其实已经被现任基金经理接管一阵儿了，现任基金经理的能力圈也在科技，并且往后的投资方向依然是科技。客观来说，半导体周期底部基本确立，新一轮上行开启是早晚的事，如果你从高点坚持至今，不妨多点耐心，再等一等。