话说，大盘（也就是上证指数），在2007年2月首次突破3000点，但没想到16年后，仍然在3000点附近。

数据来源：wind，下同上证指数全称是“上海证券综合指数”，反映上海证券交易所上市股票价格的变动，是A股现行指数中的老大哥，也是中国股民最熟悉的指数。

都说股市是经济的晴雨表，咱们这十几年发展得也算不错，为什么上证指数却还在3000点左右呢？

我们从3个方面分析一下。

一

首先要提出来的，是指数的编制规则，拖了指数的后腿。

一个是新股纳入时间。以前的上证指数，新股在上市第十一个交易日开始计入上证指数。但此时往往是次新股开始回落的时候，也就是涨幅没赶上，却承担了后面的跌幅。

一个是上证指数之前包含风险警示股（ST和*ST股）。这类股票因为出现了重大经营风险或者违法违规行为，从质地上讲更加倾向于“垃圾股”，没啥价值了但还躺在指数里，并在2017年到2020年连跌4年。

好在2020年7年，由于各方吐槽，管理层调整了规则，对上面两个问题做了改善，但历史的影响没法抹去。

二

不过往更深了看，上证指数其实还有一个更关键、而且需要较长时间来消化的问题，就是传统行业的拖累。

我们看下上证指数的权重股。


由于上证指数是按成分股总市值加权计算，除了贵州茅台，剩下的基本以金融、石油石化为主。

而金融股近年来业绩增速缓慢，长期是盘整小涨，比如工商银行；石油石化是周期股，要承担社会责任，长期也容易盘整，比如中国石油，不仅上市即高点，还有近10年的时间是横盘状态。

也就是说，最近十多年来，虽然中国经济高速发展，但金融、石油石化这些权重偏大的行业，并没有给指数做出积极的贡献。

而这些年发展最快的新能源、医药、汽车等行业，在上证指数里占比很少，这恰好是近些年发展最快的行业。

这样看来，上证指数涨不起来也不奇怪了。

三
除去上述这些缺陷，上证指数的另外一个问题是，只代表上交所企业的整体表现。而深交所的所有股票，不在范围内。

换言之，上证指数虽然是衡量A股晴雨表的一个指标，但已经不能完全代表A股的表现了。

如果要更客观地评价A股，或许可以通过万得全A或者中证流通指数。
不过话说回来，尽管它覆盖的个股不完整，但毕竟是第一个指数，而且新闻联播等各大媒体历来都报道这个指数，已经深入人心。因此上证指数仍然是一个重要的关注对象：

1、上证指数的3000点仍然是一个关键的心理防线，尤其是近几年，一旦跌破，说明市场情绪非常差，而且很快就会被拉起来；

2、上证指数的20年均线，也被称为国运线，仍然是一个重要的位置，且多次托住了历史大底；

3、上证指数因高开或低开留下的缺口，也是技术派关注短期走势重点监测的指标。

是不是有种“虽然我失真了，但大家依然离不开我”的感觉……

往后看，随着指数编制规则的完善、股票结构的变化，以及正常的利润增长，我觉得上证指数还是能摆脱3000点这个魔咒的。

你们有信心吗？