最近这行情，也直接拉低了我们对A股的预期，只要不跌，就已经满足了。

以至于周二沪深交易所宣布“除夕当天休市”时，大家的第一感受都是，终于可以少亏一天钱了。

正好我最近统计了沪深300单日的表现，发现今年竟然只有3个交易日上涨幅度超过2%。去年沪深300跌幅更大，但上涨2%以上的交易日也有10个。

数据来源：wind，截至20231227

上涨1%以上的日子，和前两年相比，同样少了一大截。看来今年真的是净挨打，吃不到肉……

关于沪深300，过去有几条铁律，比如月线从来没有出现过5连阴，年线没有3连阴。不过，今年只剩两个交易日了，除非最后两天沪深300暴涨，否则，铁律就要被打破了。

当然，历史规律也只是历史，不能以此预测未来，规律打破，只能说这次跌幅更狠。

而根据招商证券的报告，经过这一轮的调整，目前沪深300出现了好几个极值：

（1）极值一：沪深300指数市净率回到1.17倍，为近10年最低水平附近；市净率=股价/每股净资产，市净率越低，越说明股价被低估。

（2）极值二：沪深300指数与$标普500的市盈率比值降至42.7%，接近历史最低；

2016年以来，这两个指数大多数时候走势趋同，估值比多数时候介于42%~66%之间。今年，$标普500估值攀升，沪深300估值下降，两者估值比处在低估水平。

（3）极值三：沪深300指数与南华工业品指数比值跌至0.82%，为2006年以来的最低水平；

南华工业品指数是衡量一篮子大宗商品价格的期货价格指数，也一定程度反应了对中国经济的预期。

目前这个指标也系统性跌破1，创下了2006年以来的新低，说明市场对中国经济远期的悲观程度达到相对极端水平。

（4）极值四：沪深300指数股息率攀升至3.33%，接近历史高点，而沪深300指数股息率相对十年期国债收益率差值创下历史新高；

股息率是股息与股票价格之间的比率，股息率越高，企业的投资价值越高。

股息率与十年前国债收益率的差值，就是股债风险溢价，代表股市的“投资收益率”高于债市“无风险利率”的部分，差值越高，说明股市的投资价值越高。

（5）极值五：沪深300指数与美元指数出现了较长时间同向波动；

一般美元指数强，美债收益率高，对应沪深300表现差，美元指数走弱则相反，两者呈现负相关。

但最近美元指数都开始走弱了，沪深300还在跌，说明市场情绪过度悲观。

沪深300是什么，是A股最大的300家上市公司，是咱们A股的主心骨。

这些极值的出现，背后都是市场对经济走弱的过度反应。

其实现在不管哪个层面，都能轻松证明A股已经跌过头了，基于均值回归和周期的常识，我相信未来会涨起来。

不过我现在更感兴趣的，是后面会以什么形式、什么理由涨起来。