锋工转债，上市就卖

锋工转债，2024年1月19日发行，规模6.2亿元，到期赎回价115元。

初始转股价格24.95元，公司已经公告，在2024年8月19日之前不下修，之后如果触发下修，董事会再考虑。

目前，锋工转债转股价值78.44元，偏低。

近期消息：公司计划用0.5亿元～1亿元回购公司股票，资金偏少，影响不大。

基本面：公司产品主要围绕拉削、钻削、铣削三种加工工艺，广泛应用于航空航天、汽车零部件、工程机械、电站设备、智能驱动、船舶、钢结构工程、风电设备、高端装备、轨道交通等领域。公司已与大众、吉利、比亚迪、双环传动、精锻科技、博世、纳铁福、舍弗勒等乘用车整车厂及零部件生产厂家，东风商用车、许昌远东传动轴等商用车整车厂及零部件生产厂家，三一重工、伊顿液压等工程机械生产厂家，中国航发、航亚科技等航空航天领域企业，中国高速传动、远景能源等风电领域企业，上海电气、东方电气、杭汽轮等电站设备领域企业，日本电产等智能驱动厂家形成稳定合作关系。

根据中金公司《研究报告》中预估，中国市场拉削刀具规模约12亿元，齿轮刀具规模约15亿元，公司预估公司复杂刀具占中国复杂刀具中高端市场份额约30%-40%，并因此公司“复杂刀具”2021年被工信部认定为“制造业单项冠军示范企业”（拉削刀具、齿轮刀具等统称为“复杂刀具”）。

经营业绩：2021年营业收入大增，净利润大增；2022年营业收入平稳，净利润下滑；2023年前三季度营业收入平稳，净利润小幅下滑。

正股概念：减速器、工业母机、人形机器人。

锋工转债半年内流通规模大概1.7亿元，如果被炒作，有可能120元甚至130元开盘。但转股价值偏低，流通规模也不是特别迷你（低于1.3亿元算特别迷你吧），后续被持续炒作的可能性比较小。

如果上市价格115元以上，卖。如果低于110元，可以考虑小买一点点博反弹。

长期看的话，公司经营比较稳定，产品应用面很广，前景不会太差。如果转债在105元左右，应该值得小仓位长线持有。

从公司今晚披露的调研内容看，汽车行业是公司产品最大的应用领域，随着中国汽车出海，公司营业收入可能还会继续增长。而且，公司也有关注人形机器人领域——投资机构提问的，估计以后如果炒作人形机器人概念，恒锋工具和锋工转债也有可能被炒作。

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