基础数据

2024年2月26日，塞力转债收盘价格96.374元，赛力医疗股价7.72元。

塞力转债最新转股价16.98元，溢价率111.95%。

截至目前，塞力转债剩余规模5.43亿元，累计转股份额不到0.1%。

下修条款：当公司股票在任意连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会审议表决。

回售条款：在本次发行的可转换公司债券最后2个计息年度，如果公司股票在任何连续30个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时，可转换公司债券持有人有权将其持有的可转换公司债券全部或部分按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司。

回售下修二选一

塞力转债2026年8月20日到期，现在已经2024年2月26日了，再过半年，塞力转债就进入最后2个计息年度——也就是俗称的回售期。如果到时候股价不能比现在有大幅上涨，就会触发回售条件，塞力转债持有人可以将转债按100元+一丁点利息，回售给上市公司。

半年赚4%左右，也不错吧。

如果赛力医疗不准备迎接回售，能采取的办法之后下修转股价。

2024年1月31日，赛力医疗董事会决定，在2024年7月31日之前，不下修转股价，之后如果再触发转股价的下修条件，再议。

下修、回售都得等2024年8月，但转债价格不一定会等，不管是下修还是回售，都意味着塞力转债大概率有机会到100元。

而且，塞力转债到期税前赎回价115元，现在价格96.374元，即使持有到期也比存款利息高了。

公司基本面

最大的风险，就是赛力医疗基本面的风险。

目前塞力转债剩余规模5.43亿元，赛力医疗股票市值超过15亿元，单纯从对原股东权益摊薄的方面考虑，塞力转债下修转股价的阻力不大，比文科转债、帝欧转债轻松多了。

赛力医疗预计2023年全年亏损1.10亿元～1.45亿元。亏损原因是核酸业务减少、融资费用增加，催收欠款不力导致需要计提收不回来的，投资和借款收不回来。

唉，这个公司家大业大，但真的各种摆烂。营业收入在20亿元左右，应收账款18亿元左右，连续三年亏损了。虽然按照新的ST规定，只要营业收入大于1亿元，不亏到净资产为负数，是不会被ST的，但这公司真的很差很差。

如果，我们只考虑2024年的事，那就不用担心了。只要公司能保持现状（小幅亏损），持续到2024年10月份，那时候转债持有人已经赚钱走了。

如果公司敢在2024年半年报大幅亏损，那导致的结果就是股价大跌，转债回售或下修，转债持有人即使没赚，大亏的可能性也极低。

如果公司在2024年业绩回暖呢？那转债持有人依然可以期待回售和下修，如果业绩持续向好，那还可以期待到期税前115元。

之前写过：

《文科转债，总不至于不要脸吧》

《这个转债可能暴涨暴跌，注意风险》，这个已经太离谱了。

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