最近打开手机，满屏都是黄金大涨、破新高这类消息和分析。确实，黄金这轮真是泼天的富贵，无论是实体金店，还是资本市场，买卖黄金的热情都空前高涨。金店的实体金价从不到600元/克涨到了如今的700多元/克，黄金ETF年初至今涨幅16%+。

对于黄金大涨的原因，可乐今天不打算展开说，简要总结可以归为：

短期驱动，如交易降息预期、地缘冲突、各国央行购金，等。

更宏大一些的原因，如美元信用崩坏、货币体系分裂、实物信用的回归，等。

这些原因分析的都有道理，爱学习和刨根问底的小伙伴，可以自行搜索上述关键字，看看研报之类的，了解一下黄金和货币体系的历史沿革。但是，涨至今日，短期回调的需求，是大于继续上涨的可能性的。所以即便你在一通爆肝分析后继续看多黄金，也不用特别着急上车，可徐徐图之。

再来说个有意思的小新闻，这两天黄金涨不老少，可有个“怨种”黄金标的，连吃两个跌停。

它就是华夏黄金股ETF，事情是这样的：

华夏黄金股ETF（159562.OF）在清明节前5个交易日（3月28日-4月3日）猛涨一通，涨幅高达47.32%。其中在4月的1、2、3日连续3个涨停板。之所以涨势迅猛，一方面是黄金主题投资热度高；另一方面是节假日前暂停申赎以及限购，使得ETF套利机制阶段性失灵，场内资金大幅拉升下，基金溢价近30%。

节后开放交易后，套利资金回归正常交易了，一看溢价率这么高，可不就蜂拥而上，溢价自然就被打下来了，由于ETF也有涨跌±10%的限制，所以30%的溢价想要回归，起码地两个跌停起。所以昨天（4月9日）在毫无悬念的跌停后，溢价率还有3.45%呢。

可乐做个小科普，黄金股ETF和黄金ETF是两码事。

黄金股ETF，是一揽子A股里面那些投资于黄金开采公司的股票，而不是直接买的黄金本身；黄金ETF，才是直接投资于实物黄金，这类基金持有黄金作为其资产的一部分，并通常按照基金的每一份额对应一定数量的黄金来进行交易。

一般来说，黄金股ETF的波动会大于黄金ETF，因为黄金股ETF其实买的是挖金子的这些公司，那么，除了金价，这些公司自身的运营、管理效率也会影响基金走势。从阶段收益来看，以上面说的华夏黄金股ETF来说，它2023年的全年收益是39.18%，而黄金ETF去年收益仅14%，相比之下低了不少。

想投资黄金的小伙伴，千万别粗心大意买错了，可不能按照阶段收益的高低排序去挑。如果你只是看好黄金资产，要么直接去买可以流通的实物金条（不是首饰），要么去买黄金ETF，目前市场上有14只黄金ETF，比较大的还是原来的那“四大长老”——华安黄金ETF、博时黄金ETF、易方达黄金ETF、国泰黄金ETF，其中华安和博时规模都超百亿。

有一说一，对于大部分普通投资者来说，可乐个人建议黄金资产的比例在总投资金额的5%-10%左右就行了，最好别超20%。因为黄金的首要特性的避险，只不过现在恰逢全市场风险偏好比较低，交投情绪不高，相比之下，黄金涨个十几二十个点就成为全场最靓的主题了。

但横向纵向比较，黄金不过就是黄金，无论是在实际功能上、还是推动人类社会发展的想象空间上，都差点儿意思，虽然现在大部分成长板块都被按在地板上摩擦，但难熬只是眼前的，未来的远期空间还是在的，只不过需要或多或少的时间，去等情绪的修复，风格的轮动、反转。