昨天，群里有朋友让我来聊聊——

鲍无可

今天安排上！要说鲍无可为啥这么火，可能是因为他管理的 $景顺长城能源基建混合C 

这只基金，最近5年年年正收益：

最大回撤还只有9%：

这对经历了三年基金亏损的人来说，简直是：久旱盼甘霖啊！

以前，很多人一提到权益基金，都想要比肩巴菲特，期待15-20%的收益率。

后来，接受过市场的毒打后，期待一路下调，从10-15%，到8-10%，再到现在如果有一个年化6-7%的产品，我都会想想它有没有能力做到。

这一波市场下行，的确劝退了一批人，也教育了一批人。

现在还在市场中的基民，都是被层层筛选过后，还不放弃的理想者。

大家对风险有了更加深刻的认识后，开始寻找持有投资更好的基金，而不是all in后暴涨暴跌基金。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

所以，这就让最近五年年年正收益的鲍无可脱颖而出。

要说鲍无可的投资风格，属于典型的价值投资。

他的投资理念是——宁可少赚钱，也不要赔钱。‍‍

在采访中，他曾这样说过：

“我天生性格就厌恶亏钱，做投资的第一天起，我就把不亏损放在首位，包括买基金也是如此。”

作为价值投资者，他对安全边际尤为关注：

1）低估值

他的原则是，买的股票不能太贵，不能付出较高代价。

喜欢买入估值便宜的股票，如果发现某个股票的估值过高就会及时减仓。

甚至，有时候会提前减仓错过后续的上涨。

2）关注公司壁垒

鲍无可认为，一家公司的长期竞争力和股价取决于它的壁垒，因为他会挑选竞争力突出的公司来配置。

我们以他的代表作 $景顺长城能源基建混合看下：

这只基金的重仓股集中在有色金属、公用事业、能源煤炭等行业。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

共同特征是，都具有高壁垒、低估值、股息率高的特征。

如果利用投资的后视镜来看，他所挑选的这些行业也是最近一段时间内受到市场追捧的。

从行业上看，他不是在单一行业上下注超过20%。

这意味着，他的产品风格是均衡型。这与前两天我们说的蔡经理属于两个极端。

蔡经理，对于整个公募基金来说都是不可绕过的，因为他把押注主题基金这条路给跑通了。

以前我们买基金，如果就看好某一个行业就直接买入对应的指数基金就好。

但自从蔡经理之后，有很多主题型基金，甚至很多混合基金的投资策略就是看好一个板块，然后all in。

涨了就是神，跌了就推到市场身上。

这种行为显然是不负责的——收取一个比指数基金更高的管理费，不是让基金经理拿着我们的钱去赌。

如果想要赌风口，那不如自己买指数基金，或者股票来得更爽。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

在这种风气之下，很多基金经理为了业绩排名都加入进来。

最后变成：市场都是主题型基金的天下，而均衡的基金越来越少。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

只是如果回到买基金的初衷，难道不是为了让专业的人做专业的事吗？

我们想要的是：把辛辛苦苦赚的钱，通过基金经理的操作，让资产稳定增值，而不是进入暴涨暴跌的虚假狂欢之中。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

现在市场，有一点劣币驱逐良币的意味，充斥着押注，而缺少了均衡。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

所以，这也让鲍无可这种每个行业都配一点的基金经理变得可贵起来。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

落实到业绩上， $景顺长城能源基建混合C 最近五年能做到年年正收益，的确不错：

2019年：14.83%

2020年：14.08%

2021年：18.44%

2022年：1.09%

2023年：15.94%

而且，最近五年的回撤也控制的很好，只有9.05%，比市场上大多数基金都要强。

如果把时间拉长，自管理这只基金9年时间，鲍无可的年化收益率是14.7%。

历史最大回撤出现在2016年，回撤是28%，比当时的沪深300指数要小得多。

（注：2016年股Z时，沪深300指数最大回撤为46%）

可以说：鲍无可管理的 $景顺长城能源基建混合C 属于典型的均衡风格，防守型很好，对应到数据就是最大回撤控制的很不错。

但问题是进攻不足，在市场上涨时业绩可能不会很突出。

基金选择上，很难做到“既要又要”，所以找到适合自己的基金更重要。

如果你和鲍无可一样属于「宁愿少赚也不要多亏」的人，那就可以多关注一下；

但如果，你既然想要震荡市安稳一些，牛市还能跟得上，那还需要多加考虑。

或许更好的方案是，在上窜下跳的市场配置一些均衡基金，在牛市中配置一些弹性更高的品种。

但问题是，真的有人能精准的踏好市场节奏吗，这一切都很难讲。

「丸子日报之中概和亲戚们」（2024/4/17版）：

中概互联：-19.77%

恒生科技：-19.29%

兜兜转转啊

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