最近归整了一些阶段业绩还不错的海外投顾组合，今天来和大伙分享一下。

以下是一些海外投顾和重仓海外的投顾组合近一年业绩情况↓

                                                                              （数据来源于网络，截至20240719）

由于美股近两年涨势强劲，纳指从去年至今涨超60%，因此粗略看，美股仓位较高的组合，阶段业绩较好。从后视角度看，没有一个海外投顾业绩能跑赢定投纳指，根据测算，截至目前，月定投$纳斯达克100ETF，近一年的阶段收益为24.19%。

当然，这种马后炮视角没有意义，因为上涨也是一种波动风险，没有人能精准预判哪类资产能在未来拔得头筹。下面我们从策略和投顾的角度，来分析一下上表中各投顾的差别。

今年阶段业绩排名第一的永动机全球型，主理人是华宝基金投顾团队，该组合成立约一年半时间，仓共计4次，每次调仓幅度和投资逻辑变动都不大，始终保持较高仓位美股资产。目前约7成以上投资于美股市场，其中以标普500、纳斯达克为主，辅以全球医疗、科技、消费品指数。除美股市场外，组合还少量持有越南、德国、港股。

榜二萌萌的海外，由大V主理，运行已2年多，约每年调仓一次，频次不高，每次调仓幅度也较小，约5-10%仓位，主要是变动部分是占比不高的医疗、消费等美股主题。目前几乎全仓美股资产，主要分布在标普500、纳斯达克100，少量美股医疗和消费。相比其他产品，萌萌的海外美股含量非常高，故今年持续位列权益类投顾排名榜前列。

阶段排名第三的是哥伦布领航，虽然名字看上去很像是一个主投海外的投顾产品，但其实该产品原先的策略是通过精选基金经理，选择优质主动基金来获取超额收益。不过从2023年起，组合开始逐步配置QDII资产，起初并没有直接配置美股宽基，而是小比例参与标普石油指数，全球医药、越南市场、印度市场，而后继续增加日本、标普消费品、纳斯达克科技，并且延展至美元债基金等资产，QDII比例逐步从3成提高至5成，直至目前的8成。

有意思的一点是，组合最初的策略中表示，调仓频次原则上不短于一个季度。不过除了2020年第一年运行期间调仓4次外，之后的调仓非常“勤快”，21年20次，22年9次，23年8次，24年至今已经调了12次。每次调整幅度也不大，基本上是“少量多餐”的方式。

此外，当前产品虽8成海外资产，但估算来看，美股占比并不算高，像是印度、越南、日本、欧洲等热点资产都有涉猎，整体看下来有摊大饼的感觉。虽然主理人带着轮动的思路来做投顾，但换手和择时的实际贡献并不算高，调仓的主观性较强，虽然阶段业绩还不错，但持续性尚未可知。

麦哲伦宏观多策略的主理人同样是华宝投顾，和榜一的永动机全球型相比，它的资产分布更多元，除了半仓左右的美股外，还有一定比例的日本、印度、新兴市场资产，以及黄金、白银等商品类标的，还有5%的A股权益类基金。组合的调仓频次约每季度一次，调仓主要依据宏观择时判断，来调整大类资产比例，换手率中等，胜率较高。

简慢投资组合，大V主理，是一个运行了快十年的极简配置组合，它把整体资金平均分成5份，分别投资于：纯债、国内小公司（中证500）、国内大公司（沪深300）、美国蓝筹公司（标普500）、美国科技公司（纳斯达克100）。组合每年做一次动态平衡，恢复每类资产20%的最初比例。有一说一，这种不择时、不人为调仓、感觉没啥心眼子的配比，拉长看，收益效果真是挺好的，运行至今年化收益近8%，不过其业绩归因主要源于美股。这种组合可以拿来抄作业，当然也适合新手拿来当工具用，省去了自己挑选基金、关注QDII有没有限购之类的麻烦事。市面上也有一些类似的等权配置组合，比如有知有行的海外长钱，都属于工具类的投顾产品。

司南人民币全球投资的主理人是南方基金投顾团队，组合运行两年多，但整体业绩偏弱，虽然策略中写的是A股、港股、美股资产配置比例是1:1:2，但从持仓看，自成立以来港股占比较大，在美股上的仓位一直都不多，也没有其他海外市场的持仓。

梧桐全球优选组合由建信基金主理，虽然名称里包含全球，但持仓中约6成A股的偏股基金，仅少量标普500ETF。调仓频次也是机构惯有的季度调仓风格，基本是在A股资产内部进行基金调换。

中欧全球股票长投和全球精选分别由中欧和华夏基金主理，都是机构派产品，策略也相近，均为在A股、港股、美股、欧洲、亚太等全球市场中进行动态配置，目前两只产品的大类持仓也较为相近，3-4成A股，加上以美股、港股为主的QDII资产，辅以少量的日本、越南等市场的海外基金。这两只产品的调仓频次同样是机构风格，大约每季度一次，调仓逻辑是，A股部分主要轮动风格，海外部分主要调整不同市场的配比。

多说一句，中欧除了原有体系中的全球类产品外，去年10月还新上线了一个叫做海外股票精选的纯海外组合，策略明确表示：持仓不投A股，80%以上海外股票，少量黄金、美债，分别控制在10%以内。产品成立至今不到一年，阶段收益17.87%，最大回撤-5.29%。由于运行时间较短，就没有归入表格内。

从结果上看，近几年业绩较好的海外投顾，主要是得益于美股的上涨，机构派产品的配置相对均衡一些，在量化模型和宏观研究支持等方面，强于大V团队；而大V在配置上会更为灵活激进一些，故而阶段收益效果可能会更好。

对于普通投资者来说，是否有买海外投顾产品的必要呢？

对于有海外资产配置需求的投资者，买海外投顾产品是个不错的办法。

一方面，海外资产研究难度较大，大部分人的研究能力难以触达。虽然可以买到的海外资产标的数量本身不多，远没有A股基金数目庞大，但不同国家和地区的经济发展、劳动力水平、政体等都不同，使得投资机会各异，就好比近两年大热的印度、越南市场，普通投资者大概率难以发掘，更不用说深入研究海外的细分指数或主题赛道了；

另一方面，QDII经常存在额度受限问题，更换替代标的也耗时耗力。

鉴于海外市场的交易规则和其他影响因素各异，其波动或较大，所以是选择纯海外，还是全球均衡的投顾产品，以及拿多少钱参与，还是得看投资者个人情况。

基金投顾组合的过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。