周一，我们的央行行长说了一个事，M1的统计口径变化，增加了活期存款和非银行支付机构客户备付金。

可能很多人对这个消息有点懵，今天我们借这个机会，再和大家聊聊货币供应量的几个概念，方便大家在后续解读金融数据。

我们通常看到的几个指标，M0、M1、M2，指的是货币供应量，M是英文单词monetary（货币的），后面加上数字，其实是代表了不同的流动性。

其中，M0的流动性最高，M1其次，M2流动性最低。在之前，这几个概念具体是这样划分的：

M0，是指流通中的现金，相当于拿出来就可以购物消费的钱，流动性非常强；

M1=M0+单位的活期存款，再换个好理解的说法，就是现金和可支付的存款，流动性居中，但可以反映经济中的潜在购买力。它的变化可以体现居民和企业手头资金松紧变化。

如果M1增速加快，有可能预示着接下来的消费会好一些，商品价格可能会上涨。比如这两年的M1数据，处在下行趋势中（直到10月份才好一点），背后也反映了居民需求萎缩。

M2=M1+准货币（储蓄存款+单位存款+其他存款等），流动性最弱。

而调整之后，M1=M0+单位的活期存款+个人活期存款+非银行支付机构客户备付金。为什么要这么调整呢？

这是因为随着互联网的发展，我们使用银行卡的活期存款变得更便捷，流动性加强了。而非银支付机构客户备付金，是指像支付宝这种支付机构，在买卖还没成交时，钱在支付机构的账户里躺着，还没有转到收钱方，这部分其实也可以算作居民的购买力。

把这两部分资金加到M1中，更符合M1的指标定义。

这样调整之后，对M1的变化趋势有两个影响。

一个是M1以后在春节期间的波动会减弱。以前由于春节发年终奖，钱会从企业活期流入个人活期，这俩数据之前是分别在M1和M2中，再加上春节有时候是1月份，有时候是2月份，这期间M1同比数据变化很大，下面红框框的地方就是。

二是新数据更全面，更贴合当前的经济状况，参考性提高。

当然了，指标的趋势没有发生大的改变，这个变动的核心还是政策+内需恢复，还需要继续观察。

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