刚刚过去的2024年跌宕起伏，A股全年振幅高达34%，为近五年内波动最为剧烈的一年。本期A30基于2024年全年业绩情况整理而成。

整理这份数据的初衷是：

当下市面上的投资策略五花八门，投顾产品的数量也越来越多，不同产品的策略构建、资产配置、历史收益和波动、业绩归因、调仓有效性都不尽相同，想选出真正的绩优投顾，对普通投资者来说，其实难度挺大的。

那么，到底什么样的投顾，才是大家心目中的好产品呢？

我们不妨回到投顾的初衷，即帮助大家实现财务目标，最大化投资回报并最小化风险。大家期望的投顾产品，其实只需要符合三个条件：

                                                           能涨少跌

                                                         有超额收益

                                 让投资人承担的每一份风险都尽可能值得

基于投资者视角，我们筛选出一份偏股型基金投顾产品榜单——Advisor30，挑选出符合条件的、各阶段业绩综合排名前30只投顾产品。筛选条件如下↓

样本范围：

成立≥2年的权益类投顾产品（权益仓位＞70%）；同时为避免单一行业的风险暴露，样本剔除单一行业/主题（如医药、科技、新能源、军工等）产品。

筛选指标：

①产品各阶段收益（今年来、近1年、近3年）排在同类产品的前1/4；

②产品各阶段（今年来、近1年、近3年）收益率＞同期万得偏股混合型基金指数（885001）；

③产品近3年最大回撤＜同期沪深300指数的最大回撤；

④产品近1年、近3年Calmar比率优于同期万得偏股混合型基金指数（885001）。

简单解释一下以上筛选维度的意义。

首先，收益方面的衡量。由于权益类投顾是对偏股基金的进一步优化配置，因此在相对收益的衡量上，不仅要和同类产品比较，也需要和公募基金平均水平进行比较。万得偏股混合型基金指数（885001），包含了成立满3个月以上的偏股混合基金，采用等权加权方式编制，避免了被超大规模基金绑架指数的问题，可以把它看做是公募基金的平均“炒股水平”。

再来就是，风险方面的衡量。最为直观的数据是阶段最大回撤，由于大部分人都是风险厌恶型投资者，最大回撤则直接影响到持有体验感。当然，鉴于产品底层是权益基金，而权益基金穿透下去就是股票，波动是肯定的。在此我们选取A股中较有代表性的沪深300指数，作为回撤指标的下限。同时，使用Calmar比率来衡量风险回报，Calmar比率越高，说明产品在承受单位损失时所获得的回报也越高，即投资性价比越高。

Advisor30榜单季度更新，排序依照产品今年来收益率：

查看完整榜单👉公众号对话框回复：A30 

（数据截至20241231）

注：由于各平台净值披露时间不同，产品净值的日期统计口径或有差别，排名或存在一定误差。

从均值角度看，截至统计日2024年12月31日，30只绩优产品2024年平均收益率为11.95%，近3年平均收益率为-0.37%，近3年平均最大回撤-24.88%，近3年平均卡玛比率0.03，相较于万得偏股混合基金指数（885001）的同期表现有明显的优势，近3年最大回撤也优于同期沪深300（-35.76%）。一定程度也说明，优秀的投顾产品确实能够帮助大家更好地达成财务目标。 

具体来看，

2024年内收益较为靠前的组合中，约有半数产品持有了明显仓位（大于10%）的QDII基金，来参与海外资产的配置，如指数基石、萌萌的海外、G2组合、绘盈长投计划、简慢投资组合组合、U定投、盈米股基精选组合、全明星精选、永动机股票型、暖光、全球精选、点睛定投计划，它们多数主投了美股纳斯达克和标普指数基金，标普500和纳斯达克100指数在2024年分别上涨了23.31%和24.88%，这部分海外仓位也为组合提供了明显超额。

2024年的A股市场起伏大、轮动快，全年相对占优的是红利风格，在动荡的市场环境中，这种具有稳健防御属性的风格，反而备受资金青睐，成为了超额收益来源。以红利中占比较大的银行板块为例，全年涨幅高达34%，位居申万31个一级行业的涨幅之首。从偏股投顾组合的收益结果上看，年内持仓中有较大比例红利方向的主/被动基金的产组合，收益相对突出，回撤也相对较小。如沪深300精选，主要配置了300价值和300红利；梧桐指数严选组合，重仓了银行主题的被动指基和主动基金；以及长跑老司基，有10%以上的银行板块仓位。

全年来看，主动基金的阶段超额收益效果偏弱，这主要是市场景气度主题不稳定所致，尤其是四季度转向后，活跃主题多点开花且不持久，景气投资有效性减弱，公募机构做右侧的效果较差，主动基金也难以跑赢指数。从历史经验看，这种现象在政策转向，流动性充裕，但基本面尚未得到数据验证的阶段，会尤为突出。

此外，具有分散配置思路，通过固定配比来配置各类资产的组合业绩也较为突出，如G2，长期平均投资与中国消费和美国科技，均通过指数基金参与，定期再平衡；简慢投资组合，长期平均将资产投资于纯债、沪深300、中证500、纳斯达克100、标普500；绘盈长投计划，在国内、海外、黄金、货基以3:5:1:1的固定比例进行配置。这些组合虽然投资思路较为固定、调仓频次也较低，但回溯其历史收益，这种分散投资的思路仍能起到较好的“躺赚”效果。由此可见，多元配置在当前市场环境中的重要性可见一斑。

对比上一期A30看，本期约有一半组合蝉联，详见下表↓

（注：高亮为连续两期在榜的组合）

从变动情况看，大部分重仓海外资产的组合持续表现较优，如指数基石、萌萌的海外、G2组合、绘盈长投计划、简慢投资组合组合、U定投、盈米股基精选组合、全明星精选、永动机股票型；红利风格如沪深300精选、梧桐指数严选组合也有稳定输出。

而轮动思路的组合，如哥伦布领航、Earl二八轮动、远望指基优选组合等，由于组合内有部分仓位是通过做行业轮动来获取阶段收益，在主题轮动较快的市场环境中，容易因为个别错配而导致阶段收益欠佳，从而影响年度收益效果；此外，港股市场波动较大，在三季度末暴涨后，紧接着一轮较大回撤，而后进入震荡，纵观全年总收益并不是非常突出，故两只港股方向的组合，香港股票方向基金精选策略、睿精选港股-天天尊享，并未蝉联榜单。

当然，过去的业绩并不能保证未来的结果。市场是多变的，今天的绩优投顾产品，明天可能会面临新的挑战。Advisor30榜单的季度更新，旨在为投资者提供一个动态的参考，帮助大家与市场保持紧密的联系，以便适时调整自己的投资组合。同时，投资者在做出投资决策时，还需综合考虑自己的投资目标、财务状况、风险偏好等。

以上信息仅供参考，并不构成实质投资建议。

基金投顾组合的过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。