作者：盈米基金

1、过去一周A股如何？ 

三根大阳线，大涨4.52%，春节后的开门红。

复盘一下，2025年元旦，3根大阴线是一次快速的风险释放，跌到10月低点的支撑位，止跌回升，接下来震荡上行到现在。往后看，未来潜在的收益大于风险，现在适合定投积累筹码，哪怕是现在刚开始也来得及。

数据来源：wind截图，wind全A走势

上周报告里，我们说到最近市场关注点主要是2个，一个是美国加关税，一个是DeepSeek。

这周看来，关税的预期落地，市场似乎已经不太在意，转而将全部关注都放在了DeepSeek上，引燃了上周的科技股行情。

上周涨得最好的是计算机、传媒、电子这些方向，Y计划的股票部分，穿透到底层，电子的配置不少，计算机和传媒也有配置，能享受到相应涨幅。 

不过，A股各板块此消彼长、风格轮动是历史常态，当我们把A股整体作为一项资产投资的时候，不妨从更加顶层的角度去了解A股的风险收益属性。

过去20多年，A股的长期年化收益约在8%-12%（取不同区间结论会不同，大致水平），但它有周期，一个牛熊的周期约5-7年，大部分牛市比熊市短，牛市平均约在1~2年，熊市约在2~4年，牛市涨幅可能在50%-200%，熊市跌幅可能在40%-60%。

整体上，A股就如一个巨大的向上倾斜的波浪，在往上走。

毫无疑问，A股具备长期的投资价值，但因为波动巨大，投资体验也是相当痛苦的。所以几个关键的获胜策略是：板块分散、时间分散、低位多投、高位止盈。

这也是我们Y计划投资A股的宏观思路。

2、过去一周债市如何？

底部回升。短期、中长期纯债基金分别上涨0.09%和0.15%：

从走势来看，近1个月，债券基金似乎已经从回调到走向了回升的趋势。往后看，债券市场虽然很可能不能延续24年的凶猛行情，但依然有很强的配置价值。 

上面说了A股这个资产的长期特点，那债呢？

从债基过去十年的历史来看，年化收益率在3%-5%之间，短债和中长债最大的年度亏损是-1.05%和-1.75%。

从2010年到2024年，如果把A股、短债、中长债放一起，他们的特点一目了然。显然，在投资组合里加入债基能降低波动，降低风险的。

3、Y计划过去一周表现？

过去一周（2.5-2.10）上涨2.09%，业绩基准上涨1.15%，跑赢基准。

成立至今，Y计划上涨8.28%，业绩基准上涨4.37%，跑赢基准。

目前穿透大类配置：股票52.4%、纯债9%、固收+基金36.6%。（截至25.1.31） 

过去一周没有调仓操作，也暂时没有止盈，大家安心持有就好。

（数据来源：盈米基金）

4、当前市场如何操作？

看A股彩虹图，长期位置位于第二档，再涨涨似乎要到第三档了，继续定投。

数据来源：她理财APP，A股彩虹图 

本期发车倍数：0.6倍，有所下降，上周 0.7 倍。

本期股债配置：股票配置50%，债券配置48%。与上期相比股少了债多了，模型很灵敏。

具体基金可点击「Y计划」查看发车记录。 

如果有自动投的可以不用管，如是手动跟投，请在每周二上午11点-周四15点前往APP操作。 

5、Y计划的简介和特点

Y计划是针对长期定投A股的投顾组合。它的特点：

倍数发车，低点多投，高点少投甚至止盈。

有固收仓位，降低波动，在股市高位也可以腾挪。

精选基金，有买卖止盈。

风险提示：

Y计划的风险等级为R3，适合风险承受能力为C3及以上的客户购买。

基金销售和投顾服务由盈米基金提供。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

如需购买相关基金产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断购买与自身风险等级和承受能力相匹配基金产品或基金投资组合策略。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。详情见《投资顾问服务风险揭示书》。