今天港股太刺激了！

前半程指数还是扶摇直上的态势，下午1点44分左右一举突破了去年10月份的最高点，接着在2点10分达到今日涨幅最高值——+4.11%，但之后指数便如瀑布般回落，到收盘时下跌-0.87%，加起来跳水幅度达5%，相当壮观。

而这波大跳水，可能和阿里巴巴有关。

前几天市场传苹果选择和阿里巴巴合作开发中国版iPhone的AI功能，阿里巴巴美股和港股都出现大涨。今天下午，阿里的蔡崇信确认了这条消息，利好落地，阿里巴巴港股跳水，指数也转向了。

眼看5%的收益跌没了，心里还是有些难受的。

不过理性来看，今天的冲高回落也不代表后面一定会跌。一方面，这在牛市里面非常常见，一般来说不影响什么；另一方面恒生科技涨幅不小了，又在前高，在这里震荡很正常。

回到A股这边，下午2点在港股的影响下有拉升的趋势，不过还没涨多少就随着港股同步跳水。最终上证指数跌-0.42%，创业板指跌-0.71%，个股跌多涨少，中位数-1.21%，小市值股票跌幅更大。

成交额1.85万亿，放量1400亿，最近6个交易日都在1.5万亿以上，活跃度还是不错的。

DeepSeek、豆包、机器人等和人工智能相关的板块几乎全线回调，虽然盘中一度有拉起来的意思，不过最后也是同样的跳水剧情。

前几天只是板块内部有分歧，今天才是真正意义上的降温。不过总体来说并不意外，毕竟这些板块的拥挤度已经上来了，除非有持续的资金买入，否则不可能一直往上涨。

另外，今天消费、地产比较强，中证白酒指数涨+3.55%领涨全市场，可以理解为资金从科技股转到消费板块去了。

去年市场上比较流行的是哑铃策略，也就是红利+成长（偏科技），市场风格也经常在这两者之间频繁切换。

今天的结构化行情提供了另外一个思路，即资金除了买红利避险、炒作科技股，还有可能去博弈消费。今天的直接驱动原因应该还是昨天尾盘救地产的小作文，潜在逻辑是消费股估值较低，且已经低迷了几年的经济数据，有可能会有起色。

所以未来，市场有可能是3个风格切换，科技类、红利类、消费类，我们在配置上可以留意一下。

……

接下来我们再看看债市。

央妈今天继续净回笼资金近1500亿，资金面仍然偏紧。债市继续震荡，利率债中短端有所调整，长端向上，信用债下跌居多，同业存单行情分化，跌多涨少。国债期货10年期内下跌，超长期微涨。

大家的债基可能还是以破蛋为主，但幅度应该不大。

……

最后看看黄金。

今天黄金小涨，国际的伦敦金在2917美元/盎司左右，国内的AU9999涨+0.54%，最新价格为683.86元/克。

昨晚，美国公布了1月CPI数据，通胀数据超预期，降息预期再次下降，压制黄金价格。不过这似乎对黄金的走势没造成什么影响。目前看，黄金的行情依然比较强势。

我们继续关注。