今天A股震荡收涨，上证指数涨+0.27%，创业板指涨+0.51%，个股涨多跌少，中位数+0.88%。

成交额1.97万亿，放量2000多亿，再次来到2万亿附近。

今天A股的行情主要还是和DeepSeek、人工智能有关。

一个是微信启动DeepSeek-R1大模型灰度测试。微信是国内用户数量最多，粘性最高的APP之一，如果正式上线DeepSeek，AI应用的量级就会从千万级走向十亿级，背后将是庞大的算力需求。这也被认为是AI产业发展的标志性事件。今天A股的算力方向大涨，万得算力主题指数涨+3%。

第二个方向是$医疗AI，今天中证精准医疗主题指数一度涨+4%以上。相关的消息不少，其中一个是华为明天要发布一个病理大模型，这可能是一个炒作点。不过这几年医疗板块实在是跌得太惨了，趁这个机会多反弹一下也很正常。

港股这边，指数冲高回落，但盘中很快就被拉起来，恒生指数跌-0.02%，恒生科技指数跌-0.49%。

指数回落的原因是上周五传的小作文今天兑现了，民营企业家高级别座谈会的新闻稿和视频中午发布。

为什么这次会议这么受关注呢？因为上一次类似的会议还是在2018年11月。那一年中美摩擦升级，股市下跌，四季度政策暖风救助民企，并于11月召开了民营企业座谈会，之后A股和港股都开启了两年多的上涨行情。

虽然历史不会简单重复，不过政策层面对民营经济的重视和支持信号是一致的，短期的利好已经在上周五恒生科技指数的大涨中反映，我们更期待中长期对市场的积极影响。

从最近的情绪来看，A股和港股做多力量强势，不过客观讲，市场自1月低点以来已经连涨4周，科技股相关的拥挤度也相对高了，短期仍然要注意回调风险。

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再看看债市。

今天债市继续回调，利率债、同业存单方面几乎全部下跌，信用债低等级有部分上涨，其余仍然回调。国债期货一路向下。

债市自上周以来，持续处于回调状态。我看了下，万得短期纯债型基金指数、万得中长期纯债型基金指数上周的跌幅分别为-0.04%、-0.17%。

这个幅度不算太大，还在可接受的范围内。如果大家的债基是配置的作用，且不是重仓长久期品种的，不用太慌。债市的择时难度比较大，目前仍然是建议持有为主。

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最后看看黄金。

上周五晚，海外金价出现大幅跳水，伦敦金下跌-1.6%跌破2900美元/盎司。国内的AU9999跟随跌势，今天收盘价格为676.2元/克，下跌-1.51%。

这波跳水主要应该是短期资金获利回吐，没有直接的消息面因素。本周可以重点关注俄乌冲突的最新进展，以及特朗普的关税措施是否有新的变化。

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