作者：盈米基金

1、过去一周A股如何？（2.25-3.3）

下跌-2.37%。

上周前几天市场上行，但周五大跌。外因是特朗普又挥起了关税大棒，带崩了全球股市。内因如之前所说，来到了前期高点附近，分歧和波动在所难免。 

特朗普言行极不可测，搅动着全球局势和资本市场变化。

2月份的时候，特朗普就要对加拿大、墨西哥征收25%的关税，随后两国服软关税暂停。上周五，特朗普再度威胁3月4日要继续对两国加征关税，对中国也要再加征10%。于是，当天成功带崩全球股市，上证指数跌-1.98%，恒生指数跌-3.28%。

不仅如此，周末，俄乌停战也闹出反转。大家以为乌克兰已同意停战并与美国签署矿产协议，不料28日泽连斯基前往白宫签字的时候，当着全世界媒体的面，与特朗普和副总统万斯多次发生激烈争执，最后不欢而散。这事之后，俄乌局势乃至欧美的格局都可能会悄然发生变化，全球局势和资本市场不确定性进一步增加。

对我们市场不利影响的是关税，叠加之前关税已经加了20%，市场认为可能会对今年的出口和GDP产生一定拖累，本周两会开幕在即，市场可能会预期有更多的逆周期调节政策出台。

2、过去一周债市如何？（2.25-3.3）

震荡企稳，短债基金上涨0.02%，中长债基金上涨0.06%。

最近一周，债、股的表现基本是跷跷板：

2.25：股跌↓、债涨↑

2.26：股涨↑、债涨↑（就这一天同涨了）

2.27：股涨↑、债跌↓

2.28：股跌↓、债涨↑

3.3：股跌↓、债涨↑ 

我们上周有一篇专门针对债市回调的文章《债市回调，该如何应对？》，详细谈到了这一波债市回调的原因：

1）资金面紧平衡

2）经济复苏预期提升

3）股债跷跷板 

上周1、2的变化不大，3可能是债市震荡的关键因素，股市惨的时候债市就不错。

未来，债市长牛的基础仍在，因为低利率环境长期存在。但盈利预期要降低，做好全年震荡小涨的预期准备，并要关注股市行情变化对债市的影响。所以，做好资产配置是王道。

3、Y计划投些啥？

我们的周报一般聚焦股债的表现和逻辑。今天来介绍下Y计划投些什么以及是什么原则。

Y计划，是基金豆从2016年发布微笑定投以来的第三次升级。

我们最开始的定投服务，主要解决了买什么的问题，每两周推荐3只基金并持续管理。

第二次升级，我们推出了定投止盈，带着很多人完成了一个3年30%的目标。

第三次升级是Y计划，在策略层面，更精细化地管理A股的中观风格和行业，包括买入和止盈。

所以Y计划会买更多的资产：

首先，我们会在股债之间分配金额，债基也会作为股市高位后仓位的调整器。

其次，权益会分散投资于A股、港股的不同行业和风格。

具体看下图：

Y计划的整体运行坚持几个原则：

1）长线原则；

2）分散原则，在大品种、行业、风格上都做分散配置；

3）每次发车综合各方面市场因素，考虑最适合的几个方向；

4）细分方向高估后，针对性止盈。

4、Y计划过去一周表现？

过去一周（2.25-3.3）下跌-1.18%，业绩基准下跌-1.06%，跑输基准。

 成立至今，Y计划上涨8.65%，业绩基准上涨3.70%，跑赢基准。

目前穿透大类配置：股票基金52%、纯债基金9%、固收+基金37%。（截至1月月报） 

过去一周没有调仓操作，也暂时没有止盈，大家安心持有就好。 

（数据来源：盈米基金）

5、当前市场如何操作？

最近5周上涨，一周回调，市场掉回了第二档了，对定投是好事。

数据来源：A股彩虹图

本期发车倍数：0.6倍，倍数提高一点，上周0.5倍

本期股债配置：权益类基金配置60%，固收类基金配置38%。与上期相比股多了债少了，模型很灵敏。

具体基金点击「Y计划」查看发车记录。

如果有自动投的可以不用管，如是手动跟投，请在每周二上午11点-周四15点前往APP操作。 

6、Y计划的简介和特点

Y计划是针对长期定投A股的投顾组合。它的特点：

1）倍数发车，低点多投，高点少投甚至止盈。

2）有固收仓位，降低波动，在股市高位也可以腾挪。

3）精选基金，有买卖止盈。 

风险提示：

Y计划的风险等级为R3，适合风险承受能力为C3及以上的客户购买。

基金销售和投顾服务由盈米基金提供。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

如需购买相关基金产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断购买与自身风险等级和承受能力相匹配基金产品或基金投资组合策略。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。详情见《投资顾问服务风险揭示书》。