今天A股表现比预期中要温和很多，上午下跌，下午回升，主要指数基本收红。不过下跌的个股还是更多，中位数-0.21%。

成交额1.55万亿，比昨天放量700亿左右。板块上银行领涨，价值板块较强，这也算是特殊时期的惯例风格了。

昨天的文章说了今天要关注两件大事，我们展开说一说。

首先是两会。

今天政府工作报告回顾了去年的工作，并给出了今年的预期目标，总体都是在预期内，也属于利好。我们主要看看下面几个关键指标和说法：

1、GDP增速目标设定为“5.0%左右”。这个目标与去年增速目标持平，也与去年5.0%的实际增长水平相近，符合市场预期；

不过今年与去年不一样的是，2023年一季度因为疫情放开，基数比较低，2024年的目标会容易达成，但今年是以2024年为基数，实际难度会更大；

2、CPI控制目标设定在2.0%左右，是2004年以来物价控制目标首次低于3%。这两年实际的CPI数据都不高，以1月份为例，CPI同比增长0.5%，下调目标更加务实；

3、目标财政赤字率为4.0%，比上年提高1个百分点，赤字规模比上年增加1.6万亿元，财政政策更加积极；

4、货币政策方面，“适时降准降息”，今年企业和居民贷款利率都有较大下调空间。机构预测今年政策性降息幅度有可能达到0.5个百分点，降准幅度1个百分点；

5、促消费：报告中“消费”一词提及31次，频率创历史新高，今年的重点还是提振消费，举措包括消费补贴（规模3000亿，是去年的2倍）、收入补贴、制度建设等；

6、楼市股市：首次把“稳住楼市股市”写进报告。不过这些话之前在其他场合也出现过，所以市场反应不会太大。

接下来要关注的是明天下午3点的经济主题记者会，包括了发改委主任、财政部部长、商务部部长、央行行长、证监会主席，这个阵容和去年924差不多，可以期待一下！

今天的另一件大事是特朗普的国会演讲。

总的来说是雷声大雨点小，之前市场预期会有一些新的政策意图，但看下来似乎没说什么新东西。

稍微对市场影响大一点的是特朗普要废除《芯片法案》。这个法案是2022年拜登搞的，主要条款是提供约390亿美元的直接拨款，用于补贴本土半导体制造。特朗普觉得这个钱花的不值当，要求废除，减少赤字。

这个对海外芯片制造商是利空，但对我们来说是个赶超的机会，反而是个利好，不过盘中A股芯片板块没什么反应。

但今天港股的芯片股大涨，中芯国际涨+6.6%，恒生科技指数大涨+4%。从全天来看，港股的反应也要积极一些，这或许是个好信号。

……

再看看债市。

今天债市整体表现较好，利率债、信用债、同业存单都是涨多跌少，国债期货收涨。

今天的两会报告中和债市关系比较大的内容，有两个：

一个是货币政策——“适时降准降息”，这个和之前的指引是一致的，预期内；

另一个是财政政策——今年合计新增政府债务总规模11.86万亿元、比上年增加2.9万亿元。一般情况下，供给过多，价格会下跌，不过债券供给也不能决定债市的趋势，更多的是影响债市的节奏，如果接下来发债节奏比较快，债市可能有压力。

……

最后看看黄金。

今天黄金波动不大，国内的AU9999涨+0.24%，最新价格为681.57元/克；海外的伦敦金今天微跌，价格在2915美元/盎司左右。

美国对加拿大、墨西哥加关税的政策又有了后续。周二美股盘后，美国商务部长表示，特朗普可能会降低对加墨实行的新关税税率，又反复了。

这也说明特朗普的很多话可能就是唬人的，唬不住再谈，后面特朗普对市场的扰动可能会减小。

此外要留意的是，美元指数连续3天大跌，我写文章的时候跌破105关口。

美元指数的强弱和黄金价格是负相关，从这一点看，短期黄金价格有支撑。

其他的暂时没有新消息，我们继续观察。

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