最近几个月，美股从最高点回调，纳斯达克指数最大回撤13%左右，这让两波人都很纠结。

一波是在车上的，不知道是否要减仓；另一波是还没上车的，纠结是否要抓紧时间上车。

到底该怎么办呢？我们给大家分享几个思考的方向。

首先，是否要持有一类资产，一个大前提就是要搞清楚它在历史上的走势情况，作为波动风险的参考。

美股已经有200多年的历史，远的我们不管，我们来看看近20多年里，美股经历了哪几轮熊市，以及原因、历时、回撤幅度分别是多少。

以纳斯达克指数为例，2000年以来，总共经历了3轮比较大的回撤：

对应的是这三段走势：

这样看，糟糕的情况下，回撤幅度还是比较大的，最近的一次，回撤幅度-37%左右。

对历史波动有初步的了解后，我们再来看看这个阶段美股面临的风险。总的来说，主要是两个：

一个是高估值风险。当前美股整体的估值水平已达历史第三高点，仅次于1999年末（互联网泡沫前夕）和2021年末（疫情后流动性宽松时期）。历史经验表明，估值达到这么高位后，美股往往会经历一段调整。

第二个是宏观经济风险。一方面，美国通胀继续高企，就业数据也不太好了，滞胀风险蹭蹭涨；另一方面，就是咱常说的“涨跌全靠特朗普”，特朗普的反复无常，直接影响了美国主权信用，导致资本外流。

在这些风险面前，美股确实存在回调的风险，但具体会回调到什么时候以及回调多少，还说不好。

操作上，如果你在美股的仓位比较高，可以考虑适当减配，转到性价比更高的资产里；

如果之前没有配置，从资产配置的角度，以及，长期看，美股牛长熊短，未来还是会重拾涨势，倒是可以慢慢开始买，定投也许更合适。

最近关于东升西落的言论越来越多，不乏一些过激的言论。但其实个人认为，就投资而言，情怀并非首要考虑的事，资产的性价比才是。

而且，如果美股持续性暴跌，对全球资产都会起到负面压制作用，甚至引发系统性风险。所以从主观上，我也不希望美股出现大规模的回调，否则大家的日子都不会好过。

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