Hi，亲爱的财蜜~

我们给大家送上2025年11月“组合简报”，汇报下组合运行情况。

一、对当前市场的看法

11月A股震荡调整，据wind数据，上证指数下跌1.67%，沪深300指数下跌2.46%，创业板指下跌4.23%，科创50下跌6.24%。

2025年11月的市场逻辑是：企业利润、PMI、消费与出口等一些经济数据略低于预期或边际下降，经济改善需持续加力；外部环境战术性缓和，但科技竞争和供应链博弈长期仍趋于激烈；市场处于业绩和政策空窗期，对于不确定信息较为敏感，风险偏好降低，资金流入谨慎。全月，A股在4000点关口遇阻，已进入震荡调整阶段。

11月，我们的组合中，小目标稳健版、大鱼计划、全明星计划、X定投、小确幸计划跑赢业绩基准，小目标普通车、微笑定投、Y计划略逊色于业绩基准。

二、止盈组合：小目标

11月，小目标普通车平均下跌1.96%，业绩基准下跌1.81%，跑输基准0.15%。。

小目标稳健版平均下跌0.01%，业绩基准下跌1.02%，跑赢基准1.01%。

11月共达标2期，进行了两次调仓操作：分批调入了调整充分的机器人、金融科技、军工、家电和物流等相关主题基金。调仓刚刚进行，目前效果符合预期，但更准确的评估需要更长周期的观察。

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小目标普通车历史业绩：

2025年：

年度收益：

小目标稳健版历史业绩：

2025年：

年度收益：

数据来源：盈米基金
截止日期：2025.11.28

基金投资组合策略过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。
因合规要求，小目标仅披露转托管至盈米以来的数据。

小目标Pro普通车业绩基准：75%沪深300+25%中证货币基金

小目标Pro稳健版业绩基准：35%沪深300+65%中债新综合全价

收益率说明：以上数据为小目标普通车和稳健版的收益情况，是通过所有期的平均表现计算得出，该结果与用户持有的单期小目标实际收益会有所差别。

三、稳钱组合：小确幸计划

11月，小确幸计划下跌0.08%，同期业绩基准下跌0.47%，跑赢业绩基准0.39%。

11月份，利率水平先下后上，短期纯债基金表现较好，中长期纯债基金略有回调。小确幸计划重仓短期纯债基金的持仓结构，继续为组合的稳健保驾护航。

同时，就持仓表现来看，除了一级债基的影响，纯债基金均跑赢基准和同类基金指数，表现出了较好的选基能力。

权益基金整体表现也同样跑赢基准和同类基金表现，一方面是板块上的轮动发挥了一定作用，一方面是止盈和加仓操作也比较理想。

小确幸计划继续保持固收+的股债配置逻辑，纯债基金作为底仓，保证组合的稳健；股票基金作为进攻，增厚组合的收益。

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小确幸计划历史业绩：

2025年：

年度收益：

数据来源：盈米基金

截止日期：2025.11.28

基金投资组合策略过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

四、长钱组合

Y计划

11月，Y计划下跌1.43%，同期业绩基准下跌1.34%，跑输业绩基准0.09%。

11月，股市出现明显回调，但仍处相对高位，组合发车倍数保持在0.5倍的低水平。价值风格确定性更高，所以权益发车板块，更多是金融、红利、价值等低波板块；权益占比在55~65%之间，属于中性偏高的水平，这也和发车的板块偏防御有关。

组合三季报的时候，也提示过成长风格可能回调的风险。近期市场的回调，以及价值风格占优的行情，基本符合我们对市场的预期。最近我们持续发车价值风格，还是跟市场风格比较契合的。 

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Y计划历史业绩：

2025年：

年度收益：

数据来源：盈米基金

截止日期：2025.11.28

基金投资组合策略过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

大鱼计划

11月，大鱼计划下跌2.04%，同期业绩基准下跌2.46%，跑赢业绩基准0.42%。

$中欧小盘成长A在11月表现相对较好。这只基金是小盘成长主题基金，采用量化的方式进行管理。更资深的基金经理钱亚婷具有数学和计算机背景，长期深耕于基本面量化领域，并在工作中与基本面团队深度耦合，对量化策略和行业基本面都有深入研究。新增聘的基金经理汤旻玮此前是私募基金量化总监，擅长使用机器学习和统计方法，专注于系统性捕捉市场的非有效性来力争获取超额收益。11月国证2000指数下跌1.64%，但这只基金取得了正收益，投资效果不错。

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大鱼计划长期业绩：

2025年：

年度收益：

数据来源：盈米基金

截止日期：2025.11.28

基金投资组合策略过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

全明星计划

11月，全明星计划阶段下跌1.60%，同期业绩基准下跌2.21%，跑赢业绩基准0.61%。

11月表现最好的是永赢新兴消费智选，基金聚焦泛消费领域投资，在潮玩、游戏、医药等新消费，以及餐饮链、地产链等估值优势明显的传统消费方向，均有涉及。后续消费板块有一定的轮动补涨需求，当前板块整体估值偏低，服务消费与出海链条有边际改善，后续CPI逐步回暖，以及新消费中也存在不少亮点，相关方向有望迎来投资机会。

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全明星计划历史业绩：

2025年：

年度收益：

数据来源：盈米基金
截止日期：2025.11.28
基金投资组合策略过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

其他组合的报告，这里不一一简述了，大家感兴趣可以通过产品页面或持仓页面查看。

风险提示：

小确幸计划的风险等级为R2，适合风险承受能力为C2及以上的客户购买；小目标稳健版、Y计划的风险等级为R3，适合风险承受能力为C3及以上的客户购买；全明星计划、大鱼计划的风险等级为R4，适合风险承受能力为C4及以上的客户购买；小目标普通车的风险等级为R5，适合风险承受能力为C5及以上的客户购买。

基金销售和基金投顾服务由盈米基金提供。如需购买相关基金产品或基金投资组合策略，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断购买与自身风险等级和承受能力相匹配基金产品或基金投资组合策略。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。详情见《投资顾问服务风险揭示书》。

目标止盈类产品设置的目标止盈收益率，仅作为止盈目标，不作为一定盈利或最低收益的保证。目标产品的历史止盈以及业绩情况，不预示该产品未来收益，投资者需根据自身风险承受能力及投资目标，理性决策，自担风险。