作者：盈米基金

1、近一周A股表现如何？（1.13-1.19）

A股在17连阳创下新高后，近一周下跌-1.23%，市场如期迎来了震荡。

数据来源：万得截图，上证指数，走势为2025.2到2026.1的日K线

（1）这是监管降温的直接结果。 

上周三（1.14），沪深北交易所发布通知，调整融资保证金比例，从80%提高到100%，这是给杠杆资金降温。

上周四（1.15），多只宽基ETF显著放量，明显是国家队参与市场降温，同时夜间A股热门股也密集公告、提示风险。

上周五（1.16），国家队继续通过卖出宽基ETF参与市场降温。

上周六（1.17），官媒针对热门板块发文：坚持稳字当头，A股要的不是“疯牛”而是“长牛”。抑制市场情绪过热，有助于A股走出更加健康的走势。

（2）监管主动降温之外，当前迎来震荡更是市场运行的规律所在。

没有哪个市场会一直涨，因为市场底层是资金的推动，涨到一定程度进行回调消化，充分交换筹码，才能再继续前行，这是市场运行的节奏。 

有一些朋友看到前面开门红一直涨，现在却跌了几天，就觉得是不是行情要熄火了，后面就又没机会了？有的甚至害怕又坐过山车，动起了要赎回落袋的念头。 

这些情绪主要是因为缺乏趋势性的、全局性地认知带来的恐惧。当前的行情，市场内生具备上涨的驱动力，但监管要的是慢牛长牛，而不是疯牛，所以在接下来的震荡市场中，最重要的是要拿住拿稳，当然，遇到震荡回调，也更适合我们Y计划持续去布局。

（3） 今天还有一件很重要的事情，就是2025年的经济数据出炉，有几个重要的结论：

1） 出生人口继续减少，2025年出生791万人（上一年是954万）

2） 经济整体稳健上行，四季度GDP增长4.5%，2025全年增长 5.0%。

3） 但结构分化，旧经济全年继续下行，如房地产开发投资下降17.2%。

4） 新经济增速亮眼，比如机器人产量增长28%，新能源汽车产量增长25.1%，集成电路产品产量增长10.9%。

可以说，我们经济仍然在一个总量稳定增长、新旧经济动能转型的阶段，这是我们长期参与股市获得良好的关键底子。 

2、上次发车以来债市表现如何？（1.13-1.19）

上涨，短期纯债指数上涨0.04%，中长期纯债指数上涨0.10%。 

数据来源：万得截图，短期纯债基金指数、中长期纯债基金指数，2024.11到2026.1走势图

上周债市环境利好因素较多，包括政府债供给有所缩减、央行公开市场大额净投放、A股高位回调等共同推升债市表现，因此整体表现出修复性上涨的态势。

央行在上周明确了“年内降准、降息有一定空间”的表达，并开始释放结构性货币政策工具，这对债市形成明显支撑。利率债期货也全面反弹，10年期国债收益率从约1.89%回落至更低水平，信用债收益率也整体下行，而且信用利差多数收窄，所以上周整体债市都有一定上涨。

这周我们看到了股债配置的好处——股和债的不同表现为组合在波动中提供了分散性，债券部分则在股市震荡中起到了稳定器的作用，权益部分则是长期回报的核心引擎。

3、Y计划过去这段时间表现？（1.13-1.19） 

过去一周，Y计划下跌0.22%，业绩基准下跌0.53%，跑赢基准。

成立至今，Y计划上涨28.44%，业绩基准上涨14.23%，跑赢基准。

数据来源：基金豆APP

目前穿透大类配置：股票基金58%、纯债基金8%、固收+基金32%。（截至11月月报）

（数据来源：盈米基金） 

4、 当前市场如何操作？

现在彩虹图位于第4档，市场合理偏低区域，继续发车积累筹码。

数据来源：基金豆APP，A股彩虹图

本期发车倍数：0.5倍，与上周一致

本期股债配置：权益类基金配置55%，固收类基金配置43%。与上期一致，模型很灵敏。

具体基金请点击Y计划查看发车记录。

如果有自动投的可以不用管，如是手动跟投，请在周二上午11点-周四15点在APP操作。

5、Y计划的简介和特点 

Y计划是针对长期定投A股的投顾组合。它的特点：

· 倍数发车，低点多投，高点少投甚至止盈。

· 有固收仓位，降低波动，在股市高位也可以腾挪。

· 精选基金，有买卖止盈。 

风险提示：

Y计划的风险等级为R3，适合风险承受能力为C3及以上的客户购买。

基金销售和投顾服务由盈米基金提供。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

如需购买相关基金产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断购买与自身风险等级和承受能力相匹配基金产品或基金投资组合策略。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。详情见《投资顾问服务风险揭示书》。