大A里一直流传着一门“玄学”：炒谐音梗，信八卦图，每逢生肖年更要炒一波属相，比如快马年了，名字里带“马”的公司，不管主业是啥，都可能先涨为敬。就像一场年复一年的狂欢，热闹归热闹，但根基实在是飘忽。

不过今年，一个格局更大、底色更硬核、却同样紧扣“马”字的投资主线频频登顶市场主线。它不仅仅是取名玄学，而是锚定了一大波正从科幻照进现实、并可能定义下一个十年的技术浪潮。就是马斯克在搞的那些事，SpaceX、AI、人形机器人、FSD、脑机接口……这些概念不仅听起来很星辰大海，而且确实是有真金白银的资本投入和日新月异的技术变革。

今天就来和大家聊一聊，马年炒“马斯克”概念里都有什么，对应到A股有哪些细分领域，过往赚钱效应如何，以及，如果只选2、3个来投资，中期维度选什么好。

马斯克的投资版图目前大致可以分为六大方向：

AI、机器人、无人驾驶、商业航天、脑机接口、新能源（含太空光伏/储能）。

这六大方向，其实和咱们国内的“新质生产力”不谋而合，多家机构也在今年的年度策略中强调了“新质生产力”主线，其中就包括AI应用、智能驾驶、商业航天、人形机器人等方向。 

从收益角度来看，这些主题去年的业绩表现也是非常亮眼，参考浙商策略编制的“马斯克概念指数”，从2025年初至2026年1月23日，该指数相对A股整体取得127.44%的超额收益。如果从去年4月9日算起，超额收益更是高达157.35%，可以说是“小登资产”中的新王。

那么，这些赛道涨了这么多了，今年还会有机会吗？

大概率是有的。 

大家可以参照下表了解一下各赛道当前的发展阶段和年内关键催化↓

（整理自新闻）

前面也说到了，这些主题赛道都有着非常鲜明的成长属性，也就意味着波动风险较大，那么，看好的话，如何参与呢？主动基金好，还是被动指数基金更好呢？ 

这得具体问题具体分析。不同的主题，对应的“好工具”也不同。

下面我们逐一拆解一下各赛道的逻辑，和对应的主/被动基金工具选择。 

1、AI：长期投资可用主动基金，短期投资选被动更吃β 

从科技主题基金的历史表现来看，近十年主动科技主题基金年化收益9%+，显著跑赢中证TMT指数同期约3.92%的年化。分阶段来看，在上涨与震荡阶段，主动平均超额分别为2.57pct和39.28pct，仅在普遍下跌时，主动略跑输指数约1.50pct。

因此，对于AI赛道的投资，中长期配置应以精选主动基金为主，可以兼顾行业指数ETF来提升β；短期或者战术上的配置，在大技术/政策催化或者普涨阶段（如Rubin平台发布、DeepSeek V4落地、AI政策文件集中出台等时期），短期上车被动AI方向的 ETF更高效，因为仓位透明，也可以及时调仓。

对于被动指数工具，可以考虑人工智能ETF、科创AI ETF/科创板AI ETF、港股通科技/港股科技ETF等。

2、（人形）机器人：典型“主动基优于被动基”的物理AI赛道

由于机器人主题指数大都包含较大比例的工业机器人，而近年市场热捧的重点在人形机器人，因此从阶段收益角度看，机器人主题指数的涨幅远低于那些名称中带有“先进制造”的机器人主动基金。

并且随着量产渐进，实际技术使用和供应链厂商也将进一步缩圈，主动基的灵活选股带来的超额收益概率更高。

对于只想参与阶段行情，或者想做简单题的投资者，可以考虑中证/国证机器人指数ETF，但若追求超额收益，尤其是人形机器人赛道，目前更应优先考虑投资逻辑清晰、集中度较高的主动主题基金。 

3、无人驾驶 / 智能驾驶：短期被动抢β，中长期更看主动选股 

目前普遍认为，2025年是国内汽车智能驾驶产业从培育周期进入1–N成长周期的拐点年，高阶智驾目前可以理解为是这些赛道里已经比较成熟和稳定的方向之一，未来趋势可能会类似2021年以来新能源车渗透率的曲线。

智驾属于技术驱动+产业扩散的典型赛道，当新技术（比如大模型上车、端侧AI芯片等）出现突破，或重大政策落地时，指数层面容易出现普涨β行情，此时短期配置被动指基，如智能驾驶ETF、$智能汽车ETF、全指汽车ETF等，可能会更具爆发力。但从中长期看，整车与零部件的盈利与估值差异会越来越大，并且细分赛道，如视觉还是激光雷达、线控还是传统液压等等，这些路径分化会越来越显著，这将会造成同一细分赛道中的个股差异化拉大，也就更适合主动基金选股的发挥。 

4、商业航天/卫星互联网：偏早期赛道，指数ETF优先，主动做增强

商业航天最近超火，不过从商业化角度看，只有海外的SpaceX跑通了整个盈利飞轮，而国内目前还在偏早期的阶段。（往期文章【商业航天1月涨20%+，下一个主线出现了？】中有比较详细的阐述，感兴趣可回看） 

普通投资者在商业航天方向的投资应注重“长期布局+分散风险”，更适合通过跟踪相关指数的ETF布局，如卫星通信ETF、航空航天ETF等；主动基金则可挑选聚焦高端装备和航天材料的基金产品，仓位不宜过高。

5、脑机接口：高专业度的早期赛道，医药+科技主动基金为主 

脑机接口应该算是马斯克概念中最为前沿的赛道了，该赛道高度专业化，产业链短期高度不确定，且标的还分散在医药生物、电子、计算机等多个申万行业中。指数层面目前还没有专门的脑机接口主题指数和ETF产品。所以，感兴趣的投资者建议用医药创新、科技创新方向的主动基来参与。 

6、新能源/储能/固态电池：长期主动为主，阶段性被动可强化弹性

新能源也是个比较成熟的成长板块了，虽然说，像是太空光伏这类概念听起来很新，但对应下来的细分领域或者上市公司，其实还是当年那些做光伏的。对于新能源这个相对清晰的行业，投资上要把整体周期位置和产业催化结合起来看。

在牛市普涨，或者估值反弹时，被动的新能源/电池/光伏ETF更适合抢β，比如2025Q3那会儿，相关方向的估值已经跌到了非常价值的区间，被动指基反弹力度相当大。而在震荡和回调阶段，新能源方向的主动基金通过调仓与个股选择更具优势，比如2025Q4单季度，以及去年全年，新能源主题产品的前十收益几乎全是主动基。

被动指数里，可以考虑用光伏ETF、电池主题ETF、中证新能源与新能源汽车主题ETF等，来作为行业抓手。 

有一说一，六个赛道虽然都很有前景，但数量上对于咱普通投资者，还是有点多了。如果只挑两三个胜率高、回撤也可控的马斯克赛道，做大概3年的中期投资，怎么排序和组合呢？ 

横向综合比较，个人认为，这三个方向的优先级比较高↓

第一顺位：人形机器人

把它放在首位，核心逻辑在于“较高确定性”与“高弹性”的叠加。

从成长路径看，2026-2030年是产业从实验室样机走向规模化量产的关键窗口。特斯拉将其定位为未来价值的核心，马斯克之前公开表示，未来80%的特斯拉价值将来自Optimus，2030 年公司目标年产100万台人形机器人，远期有望达到“数千万台”级别。这背后反映出的是巨大的市场空间和清晰的商业化愿景。 

但高弹性和高波动相伴相生，人形机器人也已经经历过数轮较大级别的行情，每一轮大涨中，都能有翻2-6倍的个股，但在每一轮回撤中，行业标的普遍都有30到60%的回撤，甚至有个别股票下跌了80%。

那么，咱们怎么去控制人形机器人投资的回撤呢？

两个维度。一是拉长时间。从过往走势看，人形机器人指数在2024-2025年曾出现数月级别的高位震荡，和缓慢消化估值的阶段，随后在技术迭代、供应厂商确定等基本面进展事件的确认之后，再度上行，这也反映出了，机器人投资从月度视角看，波动很大，但以年为维度的中期视角，则胜率较高。这个胜率更取决于产业化节奏，而非短线交易资金。二是选择优秀的主动基金，主动基金更能挑选出Tier1和核心价值链对应的标的，并且对产业的跟踪也会比普通投资者更紧。 

第二顺位：商业航天

海外方面，目前SpaceX已经从“便宜发射”走向“太空基础设施”，并且有持续催化，比如今年SpaceX与 xAI的合并估值达到1.25万亿美元、太空光伏200GW产能规划等；国内方面，星网、源信星链等项目也正加速追赶，计划在今年发射逾1308 +540颗卫星。

站在当前时点，在“火箭→卫星→太空算力/光伏”中期演进路径下，2026–2030年是政策与产业共振的第一轮完整周期，商业航天可以说是仅次于机器人的第二大高胜率赛道。当然，由于商业航天对政策、地缘环境和技术路线高度敏感，主题波动也略高于机器人，适合通过定投或分段加仓方式，并且跟随涨跌进行阶段调整再平衡，通过交易手段获得高胜率，而非追求短线峰值。

第三：搭配一个偏稳健的成熟赛道，比如新能源/储能。 

随着“缺电”的逻辑越来越明显，全球储能行业正开启增长新周期，增长动力已从过去单一的新能源消纳，转变为“AI算力基建+能源转型刚需+电网阻塞”三重驱动，储能装机与收入保持高双位数增速，这一赛道的业绩兑现路径更清晰，估值相对收敛，能在风高浪急的马斯克主题中起到回撤缓冲器的作用。 

关于配比，三个赛道可以均分，也可以按自己的偏好微调，但调整幅度别太大，越是押注单一方向，组合的波动就越难驾驭，心态也越容易跑偏。

更重要的是，在主题资产之外，别忘了用股、债、商多资产动态配置给组合打底。比如配20%-40%的宽基指数（沪深300、中证全指、红利）和黄金等商品ETF，既不抢戏，又能稳稳托住底盘。历史数据早已验证，多元配置，是提升夏普比和年度正收益概率最朴素也最有效的方式。

甭管是马年炒马，还是做其他主题投资，最怕的不是“看错方向”，而是“押错阵型”。多赛道+多工具+动态优化，这才是穿越波动、拿得住长线的打法。 

愿大伙这一年的账户，既有冲劲，也有定力。

以上内容仅供参考，不作为实质投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

-END-  

往期精彩“金组合”推荐

 Advisor30（A30）——2025年度权益投顾产品菁英