上周五在银行股的带领下，一举冲破3300，可喜可贺，此处应有掌声。

炒股过程中避不开的一个词叫做估值，比如，前段时间有人就说“漂亮50”估值过高。创业板整体估值创近年来最低。那么估值到底是个什么东东呢？

阿雅今天来八一八市场上常用的估值指数。

最常用的指数：PE

又称市盈率（P/E），PE=价格/每股盈利。以每股收益来衡量盈利能力，是较为常见决定投资价值的因素。

但是局限性也是很突出的。

首先，如果公司出现亏损，那么每股收益为负数，市盈率失去意义；

其次， 净利润波动较为剧烈，且受多种因素影响，导致市盈率指标不稳定； 

再次，净利润容易被管理层操纵 ，使得指数失真。

市净率（P/B） ，PB=价格/每股净资产

净资产为累计数值且通常为正，因此当市盈率指标失效市净率指标仍可使用；其次，每股净资产比每股收益更加稳定，因此当每股收益剧烈波动时市净率指标往往更加有用。

局限

首先，当公司具有显著规模差异（并购等）时市净率可能具有误导性；

 其次，会计政策差异可能导致市净率失真；

 最后，通货膨胀和技术变革可能导致资产的账面价值与市场价值之间差异显著 （机器在贬值而地块在升值）

市销率（P/S） 价格/每股销售收入

首先，市销率对于经营亏损的公司依旧适用；其次，与每股收益和账面价值不同，销售收入往往难以被操纵或扭曲；同时市销率不像市盈率那样波动剧烈； 

局限

首先，市销率未反应不了不同公司之间的成本结构差异；

其次，高额的销售收入并不一定意味着高额的营业利润；

再次，尽管不像利润那样容易被扭曲，但销售收入的确认方式仍可能扭曲销售预测

市现率（P/CF）价格/每股现金流量，

其中现金流量等于净利润加折旧摊销等非现金费用首先，市现率比市盈率更加稳定；现金流较利润更难被管理层操纵；对于盈利质量而言，现金流比利润更加值得依赖； 

局限：

首先，市现率计算，并未考虑其他影响经营性现金流量的因素；

其次，权益自由现金流量被认为是更好的指标，但较经营性现金流量波动也更为剧烈