至从做了个可转债的话题之后，股票版块忽然热了起来，不少财蜜中签之后都上来报喜。但是有的财蜜屡次申购而不得，于是问我：能不能直接买入呢？

这是个好问题。答案是要看可转债是折价还是溢价

举个栗子吧

以赚足了市场眼球的雨虹转债为例。

10月20日，雨虹转债正式上市交易，当日价格基本维持在120元上方，基本符合市场预期。

但是，在上市的7个交易日内，东方雨虹大股东连发两份减持可转债公告。 

以减持期间雨虹转债的加权均价计算，两位大股东在雨虹转债上市的6个交易日内，净赚7061.92万元：其中控股股东李卫国净赚6680.61万元，一致行动人李兴国净赚381.31万元。 经过两次减持，东方雨虹的控股股东李卫国仍持有1947630张可转债，若11月13日雨虹转债的收盘价118.179元计算，账面仍浮盈3540.6万元。与前述减持盈利相加，李卫国大赚1.02亿元。

大股东的操作才是无风险套利。原本是为上市公司提供融资的一种手段，如今却成了大股东无风险套利的平台。发行前，以100元一张的价格配售给大股东，上市后以120元的价格卖出。可转债最终会不会转成股权并不确定，若不转换成股票，大股东也不存在股权稀释的风险。 

大股东减持可转债属于正常操作，可这么赤裸裸的减持，真是空手套白狼呀。大股东良心不会痛吗？

东方雨虹目前对应的转换价值仅在100多元，而市场价格在115元-120元之间。可转债处于溢价状态。就算买入者是非常看好东方雨虹这只股票能再创新高，可是为什么不买正股而是溢价买可转债呢，我真心不懂这种买入操作的逻辑是什么——花120买价值100的东西。

但是林洋转债就不同了。

虽然林洋转债首日大涨了20%，但仍处于转股折价状态。林洋转债的转股价格为8.8元/股，但13日林洋能源的收盘价为11.06元/股，对应的转换价值为125.68元，转股折价4.08%。

但是存在折价就一定能买入赚钱吗？

其实也不一定，如果你买入后正股下跌，那么折价很快就会消失（意味着下跌）除非你看好正股的表现，那么你才可以买入套利。

特别提醒

就转换价值来看，以11月13日正股收盘价计算，嘉澳转债和久立转债的转换价值不足100元。建议上市首日逢高卖出。