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      最近在学习螺丝钉的课程，他所倡导的“低估值买基法”中，评判指数基金买入估值的方法有两种：盈利收益率法和市盈率法。盈利收益率这种估值方法的精髓就是帮我们判断此刻价格是否低于价值。就像我们去菜场买菜判断当场的买卖是否划算？当我们学会了正确的估值方法不赚钱都难不是吗？

一、什么是盈利收益率

1、概念

    盈利收益率这个估值指标是源于格雷厄姆后来被美联储用来衡量股市整体估值的高低。我们都知道市盈率=公司市值/公司盈利，而盈利市盈率就是市盈率的倒数公式为盈利市盈率=公司盈利/公司市值

2、盈利收益率法的使用条件

     运用这种估值方法判断的前提条件是你选的指数一定要是长期盈利的稳定指数。这个怎么来理解呢？因为盈利收益率的公式是盈利市盈率=公司盈利/公司市值。分子盈利越稳定，盈利收益率才越有效，而盈利不稳定的公司，就不大适合使用这个估值指标了。那么稳定又应该怎么来理解呢?j其实就是公司每年的盈利变化幅度都很小。如果说盈利大幅波动的，要么快速上升要么快速下降那就属于不稳定范围了。那这个估值方法也就失效了。

3、适合品种

适合盈利收益率法的指数基金一般都为宽基指数，譬如说：上证50指数、上证180指数、上证红利指数、中证红利指数、基本面50指数、央视财经50指数、上证5AH优选指数、恒生指数、恒生中国国企指数

二、盈率收益率法的投资策略

1、投资策略

总的策略就是：在盈利收益率高的时候开始定投，在盈利收益率低的时候停止定投。那么盈利收益率何为高何为低呢？看过他的书《指数基金定投指南》的一定是清楚的。（以下图片来源螺丝钉）

     这里解释一下10% 和6.4%是怎么来的。第一个10%是格雷厄姆老先生在书中已经帮我们规定好的了。而第二个6.4%是他书中的第二条准则：盈利收益率高于同期无风险利率两倍以上。无风险利率可以参考十年期国债收益率，现在大概是3.6%左右。债券基金的风险低，平均年化收益率是6.4%，如果说我们投资的指数基金还不如6.4%，那还不如换成债券基金拿更加稳定的收益。何必去操这份心。

2、查询方法

我们普通投资者还是专业的事情交给专业的人去做吧。

三、盈利收益率法的收益

1、A股港股收益图

从上面那些图中我们可以很清晰的看出用盈利收益率来投资宽基指数的成效性。只要符合两个买入策略，就耐心持有！历史是我们最好的老师对吗？

2、自我实践

    运用这种方法我已经尝到了甜头，下面是我自己2016年初在恒生指数最为低估时候定投买入的收益，最高的时候收益率达到80%以上。虽然现在整个市场动荡不安，但是因为买的便宜所以不担心。