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头条简报丨新华社重磅文章：中国股市新观察

对于中国A股的投资者来说，眼下这段日子有些难熬。受中美经贸摩擦等多种因素影响，去年“白马行情”带来的喜悦早已消散，如今面临的是股指走低的迷茫。人们疑惑：A股为何会出现这一轮下跌？调整是否已到位？会引发系统性风险吗？

A股估值处于历史底部，人们还在担心什么？

回顾刚过去的2018年上半年，A股主要股指从阶段新高到阶段新低上演了一波“蹦极”行情。上证指数在2018年1月29日涨至3587.03点创下两年来新高，随后掉头向下，在6月份接连失守3000点、2900点甚至2800点关口。

截至目前，上证综指、深证成指、创业板指市盈率分别约12倍、20倍、39倍。很多传统行业、周期性行业估值已处于历史底部，风险收益比显著提升。优质企业上行空间远远大于市场下行风险。

“从估值角度来看，目前A股市场总体估值已经可比于历史上几个大底，估值处于底部区域。”中信证券研究部首席策略分析师秦培景说。

富国基金分析认为，如果能够翻越短期“忧虑的墙”，当前A股是长期投资极为有利的战场。

一边是内资普遍情绪低迷，另一边境外资金却在加速抢筹A股。数据显示，近期沪港通、深港通北上资金流入加速，4、5、6月份分别净流入387亿、508亿、285亿元，较2017年月均水平166亿元大幅提升。

 “内外资分歧加大的原因关键在于两者投资决策的角度不同，境外资金在做选择题，环顾全球，发现A股估值和业绩匹配度不错，从中长期角度出发认可A股目前的投资价值。”荀玉根分析说。

未雨绸缪，中国防范化解金融风险的力度前所未有

金融委这样描述：“监管体系建设和金融风险处置取得积极成效……金融乱象得到初步遏制，市场约束逐步增强，市场主体心理预期出现积极变化，审慎经营理念得到强化，金融运行整体稳健。”

坚定开放，外资机构用实际行动看好A股投资中国

资本市场开放新动作频频，成为金融市场开放中最引人注目的一环。沪港通、深港通5月1日起每日交易额度扩大4倍；证券公司、基金管理公司、期货公司的外资持股比例上限放宽至51%，三年后不再设限；争取年内开通沪伦通…… 

证监会8日宣布，外国投资者参与A股交易范围将进一步放开。证监会相关负责人介绍，本次主要放开两类人员在境内开立A股证券账户，一是在境内工作的外国人；二是A股上市公司中在境外工作并参与股权激励的外籍员工。 

更多的金融开放措施也在便利着外资进入A股市场。近期中国人民银行、国家外汇管理局发布措施，对现行QFII、RQFII的相关外汇管理政策进行调整，取消了相关资金汇出比例限制、本金锁定期要求。此前，上海和深圳两地QDLP和QDIE试点额度将分别增加至50亿美元。

外资金融机构“进军”中国市场的脚步也在加快。近日，全球知名的对冲基金——桥水已完成备案登记，正式成为境内私募管理人。随着桥水基金的加入，当前已有13家外资资产管理机构获得境内私募基金管理人牌照。此前，瑞银证券、野村证券、摩根大通相继向中国证监会提交控股合资券商的申请。

中国经济有底气应对挑战，支撑资本市场行稳致远

国际货币基金组织第一副总裁大卫·利普顿说，鉴于中国过去几十年的成功改革以及中国政府的坚定承诺和决心，相信中国能够实现经济的再平衡调整，转向更加可持续的发展模式。

 “我们非常了解中国市场，认为该市场正处在独特的转折点上。”桥水联合首席执行官戴维·麦科米克认为，中国经济具有全球影响力，中国资产成为重要的分散化投资来源。

【以上节选自新华社文章：中国股市新观察】

截止7月11日收盘：

上证指数报2777.77点，下跌1.76%，成交额1383.18亿。

深证成指报9023.82点，下跌1.97%，成交额2028.16亿。

创业板指报1563.01点，下跌1.88%，成交额796.33亿。

【拾玖有话说】对于近期股市震荡，我相信各位也因为跌跌不休而心中恐慌。我每天做理财简报，看的多的就是各路关于股市的新闻，之所以不是每天都发股市新闻，是因为我觉得涨跌都属正常，而且股票也好，基金也好，都应该是闲钱投资，几个月或者几年的持续低迷都不应该对投资者造成影响。而我也感受到一些网友的恐慌，比如基金绿了就害怕，股票持续跌就害怕，甚至有割肉的。当你没有能力选择好的投资产品时，不妨静下心，等待吧。别人选了好股，天天涨停，跟你没关系。你选了个股票，涨一天跌四天，那你就等着，等着回本的时候再离场。不是说要保证本金安全么？你割肉了还谈什么本金安全。而在意基金涨跌实属没有必要，基金的投资策略注定了你至少要经历一个熊牛市，现在是熊市，不坚持定投增加份额而是想着割肉或者停止定投，牛市到来的时候，被套的还会是你。所以各位财蜜不妨保持一下平常心。我每天做理财简报也好，做基金估值播报也好，并不是给大家制造恐慌，而是让你对这个市场有一定的了解，不要做出冲动投资的事。

有人说不知道底在何方，有人说会跌到2600点，到1000多点，请问证据呢？有人看空，也暂停一切投资活动，请问你的纪律呢？今天看到这个文章的财蜜，我请大家对自己的投资理念、投资纪律做一个回顾，在这段下跌震荡的期间，你有没有遵守自己的纪律，有没有做过什么冲动的事？

最后是来自证监会的温馨提示：近期，不法分子利用微信、微博、网络直播室、论坛、股吧、QQ等互联网工具或平台进行“非法荐股”活动有所抬头。请投资者对各类“荐股”活动保持高度警惕，远离“非法荐股”活动，以免遭受财产损失。

好了，今天的简报就到此结束。简报不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。