A股公募基金2018年第三季度的故事情节，可以简单概括为两个字：药丸。

    上半年一路高歌的医药行业股票行情，在7月中旬戛然而止。长生生物的短命行为，引发医药行业股票的暴跌，继而A股全面下跌，上证指数在第三季度的每个月都在创新——创出今年新低。

    无穷六绝七翻身没出现，倒是出现了五穷六绝七卖身八抽筋九断魂。这种行情令人恐怖，买入必亏，让所有投资者都拒绝买入。就像市场上卖鱼，活鱼10元一斤，死鱼3元一斤，可是活鱼给人奄奄一息买了就死的感觉，大家干脆不买光看，等鱼死。

    一、股票型基金，亏损也能进前十。

    上图是今年前三季度股票型基金的收益率前十名。

    亏损的基金已经上业绩排行榜前十名了，还占了4个名额，可见行情有多差。股票型基金平均收益率为-13.75%，仅有几只基金重仓医药类股票实现了正收益。

    我特地把这十只基金上半年的收益率整理出来做个对比，没有一只在三季度实现正收益，且有5只基金在三季度实现了10%以上的下滑，都是重仓医药行业的基金，完美展现了冰与火的魔幻变化，投资者水深火热中。

    二、混合型基金，混得好！

    同样因为医药行业股票的大幅下跌，混合型基金也出现了超过10%的下跌。不过业绩依然闪亮，完全碾压股票型基金，混合型基金前三季度平均收益率-7.63%，有26.58%的基金实现了正收益，而股票型基金才2%实现正收益。

    这份榜单之中唯一一只实现正增长的嘉合磐石A，其实是一只以债券为主的基金，没有投资任何股票（根据2018年中报），它的收费费率和业绩基准都跟债券型基金差不多，但它的分类就是混合型基金，所以榜当中就出现了——如果有投资者以为这是一只逆势上涨的混合型基金而投资，那估计要失望了，因为当股市行情稍好，这只基金就会迅速被甩出前十名。

    交银司罗德基金的表现相当亮眼，有三只基金进入前十， $交银优势行业 和 $交银阿尔法 收益率超过10%。单看第三季度的表现也很不错，只比上半年业绩下滑了5%不到， $交银科技创新 下滑了1.3%， 要么调仓及时，要么从未重仓医药行业（回头我再研究研究，我对好基金很有兴趣）。

    三、这届QDII的投资者很幸福

    QDII基金还没有公布9月28日的净值，所以前三季度业绩排行榜还不明确。

    今年QDII基金受益于海外股市上涨 + 人民币贬值，以纳斯达克100指数为例，今年至今上涨了不足20%，但广发纳斯达克100和$国泰纳斯达克100的涨幅超过24%，就是叠加了人民币贬值（美元相对人民币升值了）。

    而且，超过一半的QDII基金实现了正收益，前十名的收益率都超过了20%，幸福！

    下图是今年几个主要指数的走势，没有对比就没有伤害。求QDII投资者的幸福指数和A股基金投资者的心理阴影？

    四、也许否极泰来了

    “入富啥意思？利好吗？”朋友在微信问我。

    “你知道入摩吗？”

    “也是纳入什么指数？”

    “纳入富时全球指数，可能有上千亿元人民币加仓A股。不过估计也没什么用，入摩的时候，很多股票被纳入，照样跌成狗了。”

    我突然发现我很自然地把入富说得如此悲观——当大家都主动自觉对前景感到悲观的时候，也许最艰难的时刻已经过去。

    回头看了一下指数，9月下旬已经连续上涨，也许不会再创新低了。