​所有的泡沫都是从重要的事实开始的：郁金香美丽而罕见；互联网将改变世界；房地产能抵御通货膨胀，而且可以永久居住。

确定价值的关键是熟练的财务分析，而理解价格，价值关系及其前景的关键，则主要依赖对其他投资者思维的洞察。

在大多数情况下，证券的价格至少受到两个因素的影响：心理和技术。强制卖家和强制买家不是任何时候都有的，他们只在罕见的极端危机和泡沫时期才出现。投资者心理是个微妙的存在，我们得多理性，才能从容违逆人性像管理机器一样管理自己的心理，又像教娃走路一样坚持不懈地去提升自己的技术呢？

说到人性，不得不说投资是一场人气竞赛，在人气最旺的时候买进是最危险的。在那个时候，一切利好因素和观点都已经被计入价格中，而且再也不会有新的买家出现。最安全获利潜力最大的投资，是在没人喜欢的时候买进，假以时日，一旦证券收到欢迎，那么它的价格只可能向一个方向变化：上涨。

本章思考题

1、关于价格和价值的关系你是如何理解的？

假设你已经认识到价值投资的有效性，并且能够估计出股票或资产的内在价值；再进一步假设你的估计是正确的。这并不算完。为了知道需要采取怎样的行动，你必须考察相对于资产价值的资产价格。建立基本面—价值—价格之间的健康关系是成功投资的核心。

对于价值投资者来说，必须以价格为根本出发点。事实屡次证明，无论多好的资产，如果买进价格过高，都会变成失败的投资。同时，很少有资产会差到以足够低的价格买进都不能转化为成功投资的地步。一切不考虑价格的价值，是无所谓高性价的。

2、你相信价值投资吗？为什么？

相信价值投资，坚持提升价值投资的分析能力。选股票和做任何人生重大决定一样，既要放眼量看长远，也要衡得失兼眼前，做站起来踮几脚就够的着的投资，让时间说真话。