杰出投资需要创造收益和控制风险并重，而识别风险是控制风险的绝对前提。

风险意味着即将发生的结果的不确定，以及不利结果发生时损失概率的不确定。识别风险往往从投资者意识到掉以轻心、盲目乐观并因此对某项资产出价过高时开始，也就是说，高风险主要伴随高价格出现，在高价时不知规避反而蜂拥而上都是风险的主要来源。

价值投资者认为高风险和低预期收益不过是同一硬币的两面，二者都主要源自高价格。洞察价格与价值之间的关系——无论对单项证券还是整体市场来说——是成功应对风险的重要组成部分。应对风险从识别风险开始。

产生风险的首要因素是认为风险很低甚至已经被完全消除的意识。这一认识推高了价格，导致了低预期收益下的冒险行为。与赚钱机会类似，市场的风险水平源自参与者的行为，只有在投资者行为审慎时，风险才会较低。

认为风险已经消失的看法是最危险的风险源头之一，也是促成泡沫的主要因素。在市场的钟摆达到最高点时，认为风险很低以及投资一定能获利的信念令人群激动不已，以致他们丧失了对损失应由的警惕、担忧及恐惧，只对错失机会的风险耿耿于怀。

只有当投资者有效地规避风险时，市场才会提供适当的风险溢价。当“担忧”不足时，高风险借款人和可疑计划将更容易获得资金，金融体系将变得岌岌可危。会有过多的资金去追逐风险以及新生事物，从而推高资产价格，降低预期收益和安全性。

投资风险主要源自过高的价格，过高的价格往往源自过度乐观、怀疑不足以及风险规避不足。可能的基本因素包括安全投资的低预期收益、高风险投资近期的良好表现、强劲的资金流入以及贷款的易得性。关键在于理解到底是什么在影响这类事件的发生。

风险是短暂而不可衡量的。风险极难识别，特别是当投资者情绪高涨的时候。但风险是必需要识别的。

人们过高地估计了自己认识风险的能力，过低地估计了规避风险所需的条件，因此在不知不觉中接受了风险，由此促进了风险的产生。所以，我们必须用超乎寻常的第二层次思维来思考这个问题。

本章思考题：

 1、识别风险的能力不是看一本书就能获得的，那么你有信心学到识别风险的能力？

不敢说自己一定能学到识别风险的能力，但还是会努力做到在投资前，先对投资物有一定的了解，并且因为个人精力有限，对新生事物识别耗费的时间一般较长，尽可能做现有已较熟悉的投资。

2、你有过投资亏损的经历吗？亏损后有没有反省过？

2015年牛市高峰期快马加鞭地加大投入基金，结果被套得牢牢的。去年底也是亏得心情郁闷，30多万的亏损额。但我告诉自己，这些都是浮亏，只要我没有离开这个市场，没有彻底放弃不做，那么我就不算是把亏损给坐实了。这有点儿自欺欺人的味道哈。

亏损后我觉得自己还是投资知识和水平尚欠火候，还是需要努力学习、提高股票和基金的选择水平，保持良好平稳的心态，在实际操作中不要追涨杀跌。股票上尽量选择能发股息的蓝筹股，选择口碑好的大企业，规避那些专门喜欢圈散户钱、割韭菜的公司。基金上倾向于慢慢调仓加大购买指数基金，减少基金经理变更、收益大幅下降或单个基金大比例持仓某一公司股票而踩雷的风险。

3、我们在经历过很多次的风险投资后是不是就能识别风险了？

可能能识别一小部分风险，但风险总的来说是很难识别，不容易衡量的，它又和周围人的参与度相关联。所以，我们只能怀着一颗敬畏的心对风险投资审慎处理。