好吧，我只想说，通篇都是重点！

1最简单的投资原则“低买，高卖”

必须有一些“高”和“低”的客观标准，其中最有用的就是资产的内在价值。至此这句话的含义明晰起来：以低于内在价值的价格买进，以更高的价格卖出。当然在此之前，你最好对内在价值是什么有一个明确的认识。对我来说，对价值的准确估计是根本出发点。

per：低买、高卖并不是单纯指买入价格低，卖出价格高。这里的低和高应该以资产的内在价值作为客观衡量标准。对价值的准确估计却是很难的一件事情，所以投资并不是一件容易的事情。

 2基本面分析和技术分析

所有投资公司证券的方法均可被划分为两种基本类型：基于公司特性即“基本面”分析的，以及基于证券自身价格行为研究的，即技术分析。

另一种依靠股价走势进行决策的形式被称为动量投资，它的存在同样违背了随机漫步假说。

per：有关动量投资，解释为：“动量投资认为过去的赢家往往是未来的赢家，‘动量’表示对过去相对趋势的延续。简单理解，动量投资就是投资过去的赢家股。例如计算某只个股在某个特定的回溯期（比如过去12个月）内的涨幅，涨幅越大，动量越大。

以我在某投资论坛上看到的，基于基本面分析的投资者越来越多，很多人都是“价值投资者”。甚至于前一段时间中小盘暴涨，大盘股萎靡不振时，“夹头”想要让某网站创始人开辟一个版块提示风险。

有关技术分析，我曾经看过一本书《道氏理论》，推荐给大家，这本书可以算作是技术分析的开山之作，没有特别复杂的指标分析，讲了技术分析的原理。看完之后感觉技术分析也是有一定道理的，摘抄一段《平均价格指数消溶一切》：

道·琼斯铁路和工业股票日收盘价格的平均指数，是全部的希望、失望和那些知道一些金融事务的每一个人知识的综合性指数。正因为如此，即将发生的事件的影响（不包括天灾人祸），平均价格指数总是会将其消溶在他的运动中。平均价格指数会对像火灾和地震这样的灾难进行快速评估。

“股票市场绝对反映了所有的人对国家商业经济的所知与了解，这一点就是重复讲多少次都不算过分。那些卖给农民农机具、卡车和肥料的公司，他们对农民情况的了解比农民自己还要清楚。那些满足严格的上市条件，股票在股票交易市场上市的公司，差不多经营国家生产和消费的一切商品，诸如煤炭、焦炭、铁矿、生铁、钢坯和制造钟表弹簧等等，他们所有的知识都绝对不会有错地反映在证券的价格中。所有的银行都明了这些商品的交换和对产品的融资的反映在股票的价格上，并根据每一手的投资进行价格的调整，反映出投资量的大小。（1921年10月4日）……”

以上是讲股票市场反映了所有人对国家经济了解，几乎覆盖国家的所有生产和消费的公司总能最先感受到经济的变化，从而反映在股票价格上，所以“股市先于经济见底”也不是没有道理的。

关于基本面分析和技术分析，因为我自己并没有深入了解，甚至没有买过股票，判断孰优孰劣都是太草率的。我希望自己有一个开放的心态，各种方法都学习一下，操作一下，扬长避短。入市将近两年，大概了解自己是一个追求确定性，投资偏保守的人，无论是重视资产配置，买入低估，还是比较偏爱红利基金都是如此，那我大概是比较倾向于基本面投资。当然，技术分析也有大神。都学习一下总没有坏处。

3基本面驱动的投资方法，价值投资和成长型投资

简而言之，价值投资者的目标是得出证券目前的内在价值，并在价格低于当前价值时买进，成长型投资者的目标则是寻找未来将迅速增值的证券

价值投资强调的是有形因素，如重资产和现金流。无形因素如人才，流行时尚及长期增长潜力所占的比重较小。

价值投资追求的是低价。价值投资者通常会考察收益、现金流、股利、硬资产及企业价值等财务指标，并强调在此基础上低价买进。价值投资者的首要目标是确定公司的当前价值，并在价格足够低时买进公司证券。

成长型投资介于枯燥乏味的价值投资和冲动刺激的动量投资之间。其目标是识别具有光明前景的企业。从定义上来看，它侧重于企业的潜力，而不是企业的当前属性。

在价值投资和成长型投资之间没有明确的界限，二者均要求我们应对未来。价值投资者将企业的潜力视为增长，“以合理价格增长”的成长型投资则明确表达了对价值的敬意——只是一个程度问题。无论如何，我认为完全可以这样说：成长型投资关心未来，而价值投资强调当前，但不可避免地要面对未来。

per：同样，我认为两种方法没有高低之分，都是认为企业未来的发展是向上的，当前买入的价格非常便宜，只是判断的角度不一样。

有人驳斥成长型投资经常举的例子是当年马化腾差点低价卖掉腾讯，认为创始人都不知道自己公司的未来在哪里，旁观者又如何清楚。不过貌似现在对腾讯的投资已经是“价值投资”了。

有关于成长型投资和价值投资，推荐给大家一本书《投资者的未来》，这本书用翔实的数据阐述了，到底是利润增长率高的新兴企业还是估值低的”老“企业为投资者带来更高的收益。

 3持续性比戏剧性更重要

与价值投资相比，成长型投资的重心是寻找制胜投资。然而如果找不到制胜投资，为何还要忍受揣测未来所带来的的不确定性呢？毫无疑问的是：预见未来比看清现在更加困难。因此，成长型投资者的平均成功率会更低，但是一旦成功，得到的回报有可能会更高。如果能够准确预测出哪家公司将推出最好的新药、最强大的计算机或最卖座的电影，那么由此所带来的收益是相当可观的。

总而言之，如果判断正确，那么成长型投资的上涨潜力更富戏剧性，而价值投资的上涨潜力更有持续性。我选择的是价值投资法。在我的书里，持续性比戏剧性更重要。

per：对于作者来说，价值投资带来的持续性更重要。我们自己也可以问一下自己，到底那个更重要？

 4价值投资不容易

如果价值投资具有持续带来理想回报的潜力，是否意味着价值投资很容易？非也。

首先价值投资取决于对价值的准确估计。…..不仅如此。如果你已经选定价值投资法投资，并且已经计算出证券或资产的内在价值，接下来还有一件重要的事：坚定地持有。因为在投资领域里，正确并不等于正确性能够被立即证实。

对于投资者来说，持续正确很难。而永远在正确的时间做正确的事是不可能的。我们价值投资者所能期待的最好结果是知道资产的准确价值，并在价格较低时买进。但是今天这样做了，并不意味着明天你就能赚钱。对价值的坚定认知有助于你从容面对这种脱节。

但是不要寄希望于马上成功。事实上，你往往会发现自己买进的时机是持续下跌的中途，很快你就会看到损失。正如一句最伟大的投资谚语告诉我们的，“过于超前与犯错是很难区分的”。于是现在每股价值80元的证券价格跌到每股50美元而不再是60美元了。你该怎么办？

如果价格在每股60美元的时候你喜欢它，那么当价格跌到每股50美元的时候，你应该更喜欢它······价格跌到每股40美元、30美元的时候，你对它的喜爱应该会进一步加深。但是在损失面前人人都会不安，直至最后所有人都产生怀疑：“也许是我错了吧？也许市场才是对的？”随后，当人们想“股票跌得太厉害了，我最好在它的价格趋于零之前脱身”的时候，危险性达到了顶峰。这是一种导致股票见底的思维······并且会引发抛售狂潮。

估价正确却不坚定地持有，用处不大。估价错误却坚定地持有，后果更糟。这句话表明恰到好处是多么困难

per：价值投资的确很难，第一要对资产价值的正确认知，第二是坚定持有。当股票的价格低于价值的时候，很有可能是出现了什么危机，这种时候即使再正确的认知，面对跌跌不休的股票，面对各种看空的声音，最终很有可能会割肉离场。难，实在是太难了。上面关于股票抛售的那段讲得太好了，描述到位。

选择指数投资的安全边际会高一些，至少不会死。

 5在下跌市场获利的三要素

对利润的追求必须建立在更加有形的东西之上。在我看来，最佳选择就是基本面所反映出来的内在价值。对内在价值的准确估计是进行稳定、冷静、有利可图的投资的根本基础。

当价值投资者买进定价过低的资产、不停地向下摊平并且分析正确的时候，就能获得最大收益。因此，在一个下跌的市场中获利有两个基本要素：你必须了解内在价值；同时你必须足够自信，坚定地持股并不断买进，即使价格已经跌到似乎在按时你做错了的时候。哦，对了，还有第三个基本要素：你必须是正确的。

per：价值投资是既要、又要，还要，确实很难。我相信能够做到上面要求的投资者在生活和工作中也是一个成功者。因为这是对人智商和情商的双重挑战。

明白这些大道理，依然做不好投资！