大多数的投资者都是趋势跟踪者，而杰出的投资者恰恰相反。卓越投资需要第二层次思维——一种不同于常人的更复杂、更具洞察力的思维方式。由于市场的钟摆式摆动或市场的周期性，所以取得最终胜利的关键在于逆向投资。

沃伦·巴菲特建议的精髓是：“别人对自己的事务越不慎重，我们对自己的事务越应慎重。”他鼓励我们采取和别人相反的行动：做逆向投资者。

投资成功的关键在于逆势而行：不从众。那些意识到他人错误的人可以通过逆向投资而获利丰厚。

我们常常看到狂热的买家或恐慌的卖家，匆忙地买进或急迫地卖出，过热的市场或冰冷的市场，高得过分的价格或者低得离谱的价格。可想而知，市场和投资者的态度与行为只在中点停留很短的时间。

接受逆向投资概念是一回事，把它应用到实际中则是另一回事。

1、 我们永远不知道市场的钟摆能摆多远，也不知道它在发生逆转的时候会向反方向摆多远。

2、 一旦市场达到极端，它最终会摆回（或超过）中点。

3、 由于影响市场的各种因素的易变性，没有任何工具（包括逆向投资）是完全靠得住的。

最终获利最高的投资行为，是逆向投资：在所有人卖出时买进（因而价格很低），或者在所有人买进时卖出（因而价格很高）。

作者见证了投资者的心里在躁狂-抑郁之间的疯狂摆动，除了常说的恐惧与贪婪，还有乐观与悲观、轻信与怀疑，总而言之，从众并随着钟摆而摆动，只会带给你长期平均表现，并让你在极端市场下一败涂地。

作为逆向投资者，我们的任务就是尽可能谨慎熟练地接住下落的刀子。这也是内在价值概念如此重要的原因。如果我们对价值的认识能够让我们在别人都在卖出的时候买进——并且如果我们的观点事后被证明是正确的——那么这就是以最低风险获得最高回报的途径。

本章思考题：

1、你会逆向投资吗？你有过逆向投资的经历吗？

逆向投资要求在所有人卖出时买进，或者在所有人买进时卖出，不从众。从技术和心理层面来说，逆向投资对投资者的考验比较大，需要具有比大多数投资者更复杂、更具有洞察力的思维方式。我应该没有主动地进行过逆向投资，最多就是在股市低点或高点是都没有把基金清空，而是一直坚持定投。

2、为什么大多数做不到逆向投资？

卓越投资需要第二层次思维——一种不同于常人的更复杂、更具洞察力的思维方式。从定义上看，大多数投资者就不具备这种思维能力，因此成功的关键不可能是群体的判断。