我们经常看到一些大企业的股票，既有A股代码也有H股代码，比如银行股中的牡丹：工商银行（上交所A股代码601398，联交所H股代码1398）、比如地产龙头万科企业（深交所A股代码000002、联交所H股代码2202），说明他们在A股和H股两地上市；这些都是上市时间较早的A+H股上市公司了，还有一些是先在联交所上市，再回到内地上市，也有一些是先在A股上市，再到港股上市的；都属于“A+H”两地上市股票。

那么，为什么同一家公司在A+H都有股票呢？这其实是企业将自己的股权选择在内地和港股同时上市，比如在A股发行25%，在港股发行20%，这样可以提高自己的流通股数量，增强企业股份的流动性，并且可以充分利用A股和港股的融资渠道，为企业进行融资。无论在A股还是港股，每一股所代表的权益是一模一样的，价格却是根据两地市场情况有所不同，但是，A股持有的股份和H股持有的股份并不可以相互转换，也是投资者需要注意的地方。

比如，地产龙头万科，从2018年年报披露的数据来看，万科在港股发行流通了约12%的股份，其余约88%股份基本是在A股流通。

在A股上市的好处显而易见：国内市场的估值较高流动性更好，发行同样的股份数量在A股比较容易融到更多的钱。此外，内地上市是证监会发审委审核制，加上现在中介机构需要对上市企业终身负责，能够最终熬到A股上市，需要的不仅是业务和财报质量过硬，还需要一定的运气。一般来说，能够通过A股上市审核的公司，在港股或美股上市会非常简单。

而港股上市的好处则是：港股发行为注册制，只要符合联交所的上市要求，通常6到9个月即可完成上市，让想要快速上市的公司尽快登陆资本市场；但联交所上市的劣势也是非常明显的，港股的国际机构投资者众多，企业如果不到一定的规模（一般是50亿市值），没有一定的IR团队进行市值管理，在港股的流动性会很差，企业不仅需要为上市的合规和投资者关系管理付出较大的时间和财力，还很难得到想要的融资效果，得不偿失。

也因此，一般来说，内地企业能够在内地上市的，通常都会首选内地上市；内地难以顺利上市的，才会先在港股或美股上市，等时机成熟再私有化或拆红筹等方式回到内地（如国际CRO龙头药明康德、楼宇广告龙头分众传媒）

总结来说，一家公司在A+H股两地上市，其实是企业自身实力达到两地上市要求后企业自主选择的行为，说明企业有同时在两地或多地上市，并且可以经受不同监管规则监管和投资者质询的能力。对投资者来说，对同一家公司的股票，可以选择流动性更好、估值溢价更低的渠道买入。