最近股市行情差，可转债终于不可避免地破发了。希望能因此少点人申购新可转债，提高中签率吧。

    可转债破发有好多种处理方式，我给大家一一道来。

    一、割肉，干脆利落，上市第一天赚了也好，亏了也好，都卖掉。只有股市连续下跌才会导致破发，只要行情稳一点（即使没大涨），也是不容易破发的。

    二、等到赚了再卖。如果股市行情不太差，可转债很容易就会涨到100元以上的——前提就是股市行情不太差。

    三、等到下调转股价。

    可转债之所以会破发，是因为行情太差股价大跌，转股价值太低了——发行价都是100元，有的转股价值110元，有的转股价值90元，有的转股价值才80元，自然有些就破发了。比如鼎胜转债的转股价值只有81元，行情不太好，市场先生不肯给高溢价，就破发了。

    为了维护可转债的持有人权益，当股票价格相对于转债出现较大幅度的下跌，上市公司会下调转股价——每个公司的规定不同，也有些公司不肯下调转股价的。比如鼎胜转债的规定是：当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会审议表决。

    如果鼎胜新材的股价在30个交易日历有15个交易日收盘价低于17.68元，公司就可以启动下调转股价的程序了。现在只有2个交易日低于17.68元，还不够。不过情况相当的明朗：如果股价继续跌，就会导致下调转股价，转股价值回到100元左右，那么转债价格也会涨上去的；如果股价上涨，就不会下调转股价，但转债价格会因为股价上涨而上涨，也是能赚钱的。

    如果下调转股价了，转股价值已经超过100元，但可转债价格还低于100元，那就转换成股票卖掉咯——可转债发行半年以后，就进入转股期了，可以随便转股的啦。

    目前尚未上市的雅化转债的转股价值不足80元，但是只要在五一劳动节后的十几天里，有4个交易日的价格不高于8.08元，那就满足下调转股价的规定了——估计还没上市就要下调转股价了，也是奇葩了，一下调转股价就可以原地满血复活，这个真不怕破发。

    四、熬三四年强制回售。

    如果股价一直跌，而上市公司又不肯下调转股价，可转债持有人又不肯割肉，那就只要一直熬着，熬到可转债存续期——这是非常糟糕的状况，因为可转债存续期最后两年才是回售期，有些可转债存续期五年，有些存续期六年。

    当可转换公司债券的最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时，可转换公司债券持有人有权将其持有的可转换公司债券全部或部分按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司。

    实话说，强制回售可转债给上市公司是非常不值得期待的，因为可转债的利息非常非常低。

    大部分公司是愿意下调转股价的——主要原因是因为没钱，强制回售会导致上市公司现金流大减，但个别公司的大股东会不同意下调转股价，所以会出现已经满足下调转股价规定但上市公司死活不肯下调的情况。如果真碰上这样的公司，就割肉吧。

    目前股市行情不太稳定，各位压债夫人自己看着办哈。