作者 | 敬一刀 

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理财可不是新时代的产物。早在两千多年前，史记就有云：勤俭，只可免贫，而不足以致富。

可在赚钱这个问题上，咱们和父辈大都迥然不同。

咱们爱折腾，爱见缝插针地寻求赚钱机会，也乐于尝试新的投资理财产品。而爸妈们还是一有钱就跑银行，不是存定期就是买理财。

当然，风险偏好是决定你和爸妈投资差异最主要的原因，但除此之外，这种理财代沟其实是有历史原因的。

今天，咱们就来唠一唠理财代沟的历史遗留原因。这得从几十年前的第一张国库券说起。

30年前，有人靠国债成为百万富翁

即便你没买过国债，也一定对它不陌生。国债又叫“金边债券”，提到零风险投资品，非它莫属。

咱们国家的第一张“国债”是1950年发行的，叫“人民胜利折实公债”，年息五厘，国家发行的目的是为了解决财政赤字和严重的通货膨胀。

那会儿时局刚稳定下来，大伙儿对理财还没什么概念，再加上发债的主要目的是政治任务，买它的人基本是为了完成单位指派任务才参与的，至于能不能拿它赚钱，也没多想。而后，随着国家财政情况的好转，1958年就停止发行了。

时间又过了二十多年，国债的“封印”再度被解开。

1981年，第一张国库券正式诞生了，就是当年的国债。在1981-1987年间，国债的年均发行规模仅为59.5亿元，每年的1月1日集中发行，彼时规定“国库券不得当作货币流通，不得自由买卖”。并且，照例是带着政治任务募集的，主要是向党员和公务员进行行政摊派。

当时的国库券并非统一利息，个人认购的年利率比单位认购的年利率要高4%，但由于不允许自由买卖，只能在黑市交易赚取利差。

直到1988年，才逐步开放了上海、深圳、广州等几个城市作为试点，允许国库券上市流通交易。

开放往往意味着“商机”。那一年，有个在上海守仓库的小工人，瞄准了这次机会。

当时的国库券交易虽然合法化了，但全国并没有形成统一的国库券市场，而且不同城市的经济发展程度不同，融资需求有大有小。

一些试点城市的银行为了尽快募集周转资金，往往会出现低于面值（100元）出售国库券的现象。这样一来，不同城市之间发售的国库券就有了套利空间。

这个小工人灵机一动，做起了国库券二道贩子的生意。

一开始，他只在合肥上海往返两头跑，人肉背着一麻袋国库券，去实地低买高卖。从最初的2万元起家，在复利效应下，两个月就赚到了10万。

后来，随着试点数量激增，他靠借亲戚的钱扩大本金，在很短时间里，就赚到了人生第一个百万。八十年代就能资产百万的人，的确是凤毛麟角。

这个小工人，就是当年叱咤中国资本市场的第一批元老，杨怀定，人称“杨百万”。

现如今，国债的收益已经没什么吸引力了，流动性也不好。但在每月国债发行日那天一大早，依然能在银行门口看到一堆大爷大妈排队等着买，除了求个踏实稳当外，心底可能还保有当年国债致富的小心思。

当年，去银行存钱能中大奖

在计划经济的年代里，大家都穷，什么都是组织分配着来，买日用品也是凭票去换。家里的粮票布票都得是用手绢包好，放铁盒子里攒起来。

钞票更是个稀罕东西。听父辈们说，那时的工资非常低，当个普通工人是很多人的梦想，因为一个月能有三四十元工资。而工资一两百元的演员、知识分子、干部更是人人钦羡。

大部分家庭连温饱都解决不了，基本都是月月光，月初领了工资，不到月中就全部花光，很难有钱拿去存。因此，当时的居民储蓄率非常低，直到1978年，全国人均储蓄存款余额仅为21元。

当年的银行个人业务也很单纯，就是存钱。不过，除了现在大家熟知的零存整取、整存整取和活期储蓄外，还搞了不少野路子玩法，其中，有奖储蓄和小额贴花就是最有意思的两种。

有奖储蓄的玩法很简单，就是你去银行存够一定金额的钱，便能参与抽奖，奖品有现金，也有实物，比如大米、面粉之类的。

每家银行的摇奖起存额不同，规则也不同。根据记录，在60年代的广东，有的银行只要存1元钱就能参与摇奖，头奖是50元，二等奖10元，三等奖5元，四等奖1元，中奖概率也很高，差不多每25个人里就有一个获奖。

既能存钱赚利息，还能抽这么高额的奖金，一时间激起了老百姓的存钱兴致。可当时大家还是穷，存不够抽奖的金额咋办？

于是，聪明的银行又推出了“小额贴花”的抽奖活动，进一步挖掘底层储户，规则和现在的集点差不多，不同的小红花对应不同的金额，往存单上贴够多少张小花，就能参与抽奖。

下图是50年代中国人民银行有奖储蓄的宣传折页和存单，当时的人行还不是“爸爸”，只是个普通银行而已。

储蓄抽奖延续了好几十年，奖品更是层出不穷，除了起初的现金和日用品外，小到冰箱彩电自行车，大到黄金珠宝出国游甚至房产，都能拿来当奖抽。后来人行看势头不对，这风吹得越来越邪乎，在1999年正式叫停了有奖储蓄。

如今的银行柜台早已没了当年热火朝天摇奖的境况，但也总能看到办卡或者买理财送个洗衣液或是食用油之类的活动，爸妈辈儿的依旧是那群最兴致冲冲的参与者，大概是被银行惯了几十年的老毛病吧。

爸妈爱存钱的习惯也是被当年“出手阔绰”的银行惯出来的，当年的存款利率是真高，整个80年代，央行平均基准五年期存款利率为10.26%；整个90年代，央行平均基准五年期存款利率为8.92%，差不多是现在是三倍。

不过，温水煮青蛙，利率是慢慢降下来的，可养成的习惯和信任却是很难再改了。

银行理财横空出世，金融红利时代正式开启

如果说当年的国债是政治觉悟的体现，储存是传统美德的延续，那么银行理财的出现，则是第一次把“钱生钱”的金融理念带给普罗大众。

遥望十五年前的04年，大家的钱包渐鼓，有了钱依旧是存到银行。不过，彼时的存款收益已然一落千丈，从90年代近9%的水平，降至2.25%，而当年的CPI已经超过了3%，负利率时代其实从那时起，就已经开始了。

下图为1980年-2008年一年期存款利率波动情况：

2004年，光大银行以预期收益率的形式发行了国内第一只人民币理财产品——阳光B计划，全民金融红利时代正式开启。

作为第一只理财，它的收益还是相对保守的，投资额在3万-10万的预期收益率为2.47%，10万以上预期收益率为2.55%，比定存稍微高一点点。但对于老百姓来说，已经是非常具有吸引力了，怎么说都是把钱放银行，当然会选择收益较高的去处。

瞄准了庞大的市场需求，在试水成功后，银行业快马加鞭，火速推出一系列的理财产品。

产品投向从04、05年的标准化债券市场，迅速扩散至06年的非标准化市场，而后08年迅速萌生了首只开放式、净值型理财产品。

银行变成了一个项目平台，其理财产品背后的标的五花八门，从房地产、工业基建这些实体，到股权、外汇、期货之类的金融市场工具，再到后来的资金池、期限错配的影子银行。

产品复杂了，免不了出现一些不规矩的事情，当时银行理财的风险其实比大伙想象中要大得多。

可对于投资者来说，“银行”这个名头就是最好的定心丸，大家只看利息高低，无视风险大小。而对于银行来说，总觉得自己家大业大能刚兑。可项目都是有风险的，一旦风险发生，只能银行自己承担，拆东墙补西墙总有兜不住的一天。

这就是近年来资管新规出台的原因，打破刚兑、理财净值化是大势所趋，拍脑门的保本保息已然不复存在了。

余额宝这条“鲶鱼”，缩小了两代人的理财鸿沟

08年，是初代90后进入大学校门的那年，也是全球金融海啸的那年。

08年，对于44岁的马云来说，是阿里巴巴在港股上市的第二年，被金融危机拖累，股价从40多港元一路下跌到3块。

不过马爸爸倒是对资本市场的波动很淡然，去搞了个支付宝发展移动支付业务，还撂下一句狠话：如果银行不改变，我们就改变银行。

可当年正是银行理财如火如荼的时代，银行自然是没把马云放在眼里。

磨剑五年，马爸爸终于在2013年6月兑现了当年吹下的牛，支付宝推出余额宝，仅一个月时间，就吸引了超百亿的资金。

到2014年，余额宝就成为了国内规模最大的网上货币基金理财产品，并且以其“随存随取”的高流动性，和近7%的七日年化收益率，完爆银行理财。

当初对它不屑一顾的银行们，开始慌了。

余额宝这条“鲶鱼”，激活了整个银行业，也带动了整体金融行业的市场化进程。

不仅如此，余额宝也拉近了咱们与父辈的理财代沟。那时只要有手机或是电脑，基本都会淘宝网购，会淘宝就一定会用到那个“一元起投”的余额宝。

余额宝这个老少皆宜的全民理财工具，第一次将咱们与父母的理财观拉近了不少。

至此，全民草根理财的时代，也正式开启了。

红极一时的P2P，让投资者从狂喜到哭泣

 P2P网贷是个舶来品，起源于05年的英国一家叫做Zopa的网贷公司，2007年才传入国内。它的原理其实很简单，就是民间借贷。冠上P2P这个洋名字之后，脱离于主流金融体系之外，连接起了两个民间需求皆无比庞大的端口：小微借款人的融资需求和广大普通百姓的出借需求。

时势造英雄，2013年国内银行纷纷开始收缩信贷，缺钱又借不到钱的人越来越多，手里有钱的人也不在少数，加上余额宝的走红助推了金融的互联网化，于是，P2P就顺理成章地做起了“资金红娘”的生意，以燎原之势迅速在全国铺开。

当年的网贷产品都是保本保息的，收益高得惊人，能达到年化近20%，这个超高的收益率很快吸引了大批投资客。不到一年时间，国内的网贷平台数量从240家猛增至600家。2013年底，网贷行业的月成交金额约为110亿左右，有效投资人数量为9万-13万。

不过，任何一个行业出现野蛮生长时，都会带来不少问题。由于平台风控缺失或自身违规操作等，倒闭、跑路、提现困难的P2P平台迅速增加，投资者的血汗钱被卷跑，一时间人心惶惶，哀鸿遍野。

这一轮亏损带来了非常沉痛的教训，给咱们和爸妈都上了一堂扎实的风险收益理财课。

2018年，在强监管的介入之下，网贷行业经历了一轮大洗牌，网贷服务被正式列入银保监会普惠金融部的管理范畴，正式进入国家“编制”，和银行一样受到银保监会的管理，成为金融行业的一支正规军。虽然实现完全规范化尚需时日，但去伪存真的脚步已经大步迈开了。

行业开始逐步回暖，投资者的信心得到重塑。

尾声

时代车轮滚滚向前，见证了从物质匮乏到丰衣足食的时代变迁，也经历了从单一储蓄到多元投资的金融变革。

现如今，随着信息公开化和金融开放化，理财品种越来越多元，从零风险国债，到稳健收益类的理财资管产品，再到权益市场的股票、基金、FOF和各类衍生品工具，应有尽有。

无论是想稳健踏实的父辈，还是想激进拼搏的咱们，都能从金融市场中选取适合自己风险偏好的产品，来组建自己的投资体系。

在理财这件事上，两代人之间不同的只是偏好，而并非代沟，因为大家的期许都一样，在对的年龄，对的地方，赚对的钱。

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