在《有效资产管理》一书中提到，长期的收益数据是一条类似正态分布的曲线，用标准差/方差来表示风险，即用一系列数据的离散程度。

平均值μ 是一系列数据求和后再除以个数，

标准差σ 是每个数据和平均值之差的平方和、除以个数、再开平方。

正态曲线下面积的分布规律：正负1个标准差内，即（μ-σ，μ+σ）区间内，正态分布曲线下的面积为总面积的68.27%；正负2个标准差内，即（μ-2σ，μ+2σ）区间内，面积为95.44%；正负3个标准差，即（μ-3σ，μ+3σ）区间内，面积为99.74%。

用中证500从2007年-2018年的年收益率为例来计算。

每年的年收益率如图，可以计算出，平均年收益率为18.80%，风险标准差为57.85%。

我们可以这样理解，投资中证500一年时间，有68.27%的概率收益在（-39.05%，76.65%），有95.44%的概率收益在（-96.90%，134.49%），有99.74%的概率在（-154.74%，192.34%）。

我们可以看到，因为前三年的年收益率有130%多，所以风险（标准差）比较大。而近10年、近5年年收益率分散程度变小，风险（标准差）也在变小，相应概率的收益区间也在变小。

用美国较长时间的数据来进行计算，各类资产年化收益率的标准差通常如下：

·货币市场（现金）：2%～3%

·短期债券：3%～5%

·长期债券：6%～8%

·美国股票（保守型）：10%～14%

·美国股票（激进型）：15%～25%

·外国股票：15%～25%

·新兴市场股票：25%～35%