​8月26日，亚泰国际发布公告，董事会提议下调转股价。第二天亚泰转债大涨，那感觉就像中签的新债上市了。9月12日，亚泰国际将召开股东大会，表决是否下调转股价。如果通过，可能又大涨，如果通不过，那就可能跌回100元甚至100元以下。

9月6日，鼎胜转债公告董事会提议下调转股价。将于9月23日召开股东大会进行表决。

我刚好持有这两只可转债。买入的初衷，是100元以内买入可转债，只亏时间不亏钱——最差的情况是熬到强制回售，收回100元加当期利息，如果碰上行情好，能涨到130元以上。

没想到会碰到这么着急下调转股价的，短短半个月之内能碰到两次——我同时也持有其他100元以内的可转债，都是负债率挺高的公司啊，下调可转债的前提条件早已满足，他们为什么不下调转股价？这里面肯定有我还没注意到的秘密！

我以往关注到的，只是上市公司负债率高不高，现金流紧不紧张，下调转股价的条件是否已经达成，满足这些条件的公司很多，但是下调转股价的非常少呀。

经过对上面这两则可转债的深入研究，我终于发现，这两个可转债都有一个共同点，亚泰大股东持有33.33%的可转债，鼎胜大股东持有31.9%的可转债，他们都长期被套，很多发行转债的公司，大股东并未持有那么高比例的可转债。

大股东持有的可转债，是发行的时候优先配售的，100元一张，没有批发价，没有打折，没有优惠，必须真金白银。

大股东持有这些可转债也是有资金压力的，但这两个转债长期在100元以下，溢价率又高，大股东被套了，减持会吃小亏，转股要吃大亏（转股期没到也转不了）。如果不被套，大股东要减持可转债，只需减持之后发个公告就行了，没什么比例限制，也不需要提前公告，比减持股票简单多了。

所以，大股东非常有动力推进转股价的下调。只要转股价成功下调了，转股价值回到100元左右，转债涨上100元，减持或者转股，大股东都有利可图。

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想知道大股东持有多少转债，就要看可转债的《上市公告书》，在“发行与承销”章节下，有公布前十名可转债持有人和持有数量。

上图是欧派转债的，姚良松兄弟认购了61.54%的可转债，已经浮盈26%多，而且他们已经减持了一部分落袋为安了（减持有公告）。

雅化转债的发行时间，在亚泰转债和鼎胜转债之中，这两个转债都由董事会提议下调转股价了，但雅化转债没有。

大股东在董事会占据多数席位，只有大股东授意，董事会才有可能提议下调转股。雅化转债的大股东一丁点可转债都没有，可转债投资者被套了，他完全不着急啊。

所以，我们想要找出可能下调转股价的可转债，最好的方法就是找那些大股东被套的，抄他的底。

还有，要发行时间不太长的，因为大股东要是愿意下调转股价早就安排了，不会那么久。时间太长，我们找资料刚公告也麻烦。

总结起来就三点：

一、大股东及一致行动人，持有可转债占比高，最好30%以上，要注意有没有减持；

二、可转债发行时间八九个月以内；

三、下调转股价的硬性条件已经达到，目前100元以内的可转债，应该都达到下调转股价的条件了（这一条款放在最后，因为这一条最不重要，满足这个条款的可转债比比皆是）。

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可转债下调的流程是董事会提出下调议案，然后自己通过，再提交股东大会投票表决。

这里面小确幸的一点是，如果董事会没有提议下调，大家依然平平淡淡的过日子（什么都不做就什么都不会失败），不存在大跌；但提议要下调了，可转债就一定会来一次大涨。这是一个只涨不跌的好机会，如果不愿意承担风险，可以只炒作这个阶段。

股东大会表决，如果不通过，就有可能大跌了。和董事会由大股东说了算截然不同的是，由于大股东持有可转债（持有可转债的股东都利益相关），是不能参与“下调转股价”这个议案的投票的，这个议案由不持有转债的机构和股东说了算，是很容易出现翻盘的。如果通过，就继续大涨，如果没通过，那就跌回去了。这一阶段风险比较大，被否决的案例，感觉还是不少的。

如果大股东不持有可转债，董事会又提议下调转股价——大股东肯定同意了，董事会才有可能提出，那股东大会通过的几率就很高了，因为大股东可以参与投票。这种案例少，都是拖了几年，迫不得已才下调的。

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最近出门没带电脑，看上市公司公告老麻烦了。找来找去，只有大业（两大股东持有50.41%的可转债）和永鼎（大股东车30%可转债），两个可转债比较符合条件。

不知道这一招行不行的通，我也是今年才开始研究可转债的。