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备注：信息、数据、图片来自英联股份公告

转债名称：英联转债 

申购代码：072846

申购时间：10月21日（周一）

转股价值：97.34（10月17日收盘价）

小她评估：建议申购★★★★

我们来看两个重要的指标：

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与。

英联股份10月17日收盘价为13.18，英联转债初始转股价为13.54，转股价值97.34，略低于100元面值。

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。

英联转债的纯债价值为64.87，纯债价值较低，主要是由于本次公司发行可转债的评级较低，只有A＋。（采用同期限A＋级银行间固定利率企业债收益率曲线计算）

公司业务

公司是一家以快速消费品为核心领域，专业从事“安全、环保、易开启” 金属包装产品研发、生产和销售的国家高新技术企业。

公司一直致力于为客户提供产品设计、功能研究、模具开发、涂布印刷 、生产制造及物流配送等全方位综合服务。

现已形成覆盖食品（含干粉）、饮料、 日化用品等多应用领域，包括数十种外形尺寸金属易开盖及配套底盖产品体系，是产品品类齐全、能够满足客户多样化需求及一站式采购的快速消费品金属包装产品提供商。在干粉易开盖细分市场，发行人处于国内领先地位。 

公司分产品主营业务收入占比如下：

公司产品主要应用领域如下：

主要同行业可比公司毛利率水平如下，行业毛利率逐年下滑，公司毛利率高于行业平均水平：

公司营业收入稳步增长，净利润前几年波动不大，公司已经公布2019年三季报，营业收入较去年同期增长64.3%，净利润大增162.5%，现金流和各项主要财务数据均有所改善：

图片来自：wind，单位：万元

本次英联股份发行可转债资金用途如下：

市场情况

正股方面，公司年初股价出现了一波快速上涨，后回落之后在反复筑底，业绩方面，公司2019年出现明显增长，目前动态市盈率接近30倍，高于行业主要可比公司，但目前公司增速处于较高水平。明年2月初，公司有大量首发原股东限售股解禁，距离目前尚有一段时间。

目前大盘表现良好，自身的上涨动力很强，已经不再受到外盘的拖累。

小她评估★★★★

从英联转债目前的信息看，其转股价值略低于100元面值，纯债价值较低，2019年业绩和财务数据改善，公司和可转债评级有提升可能，三季报业绩对公司短期股价有支撑，目前整体市场氛围良好，转债溢价率也不错。

整体上看，小她给予英联转债评级：

建议申购，★★★★

小她可转债评级体系：

建议申购（4星-5星）：可转债综合评估好，破发风险低，预期收益较高 

谨慎申购（3星-3.5星）：可转债综合评估较好，因为市场等因素，有一定的破发风险 

存在风险（0.5星-2.5星）：可转债综合评估差，破发风险高

记住两个重要指标：

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好

关于可转债打新：

可转债打新是低门槛低风险，小白也能轻松参与的一种投资方式。只需要一个股票账户，0元就可以参与，中签后才缴款，最低只需1000元。以佛系心态参与，常有小惊喜。

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