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备注：信息、数据、图片来自迪贝电气公告

转债名称：迪贝转债 

申购代码：754320

申购时间：10月23日（周三）

转股价值：97.72（10月18日收盘价）

小她评估：谨慎申购★★★☆

可转债相关信息

我们来看两个重要的指标：

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与。

迪贝电气10月18日收盘价为18.03，迪贝转债初始转股价为18.45，转股价值97.72，略低于100元面值。

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。

迪贝转债的纯债价值为65.25，纯债价值较低，主要由于本次发行可转债评级仅有A＋级，目前市场较低评级债券收益率较高。（采用同期限A＋级银行间固定利率企业债收益率曲线计算）

公司业务

公司长期专注于制冷压缩机电机的研发、生产及销售，为全国制冷压缩机电机骨干企业之一。制冷压缩机是制冷系统的心脏，公司产品是制冷压缩机的核心部件，广泛应用于冰箱、冰柜、中央空调、陈列柜、冷库等制冷设备中。公司电机产品通过长虹华意、丹佛斯等主流压缩机生产厂商， 间接配套于海尔、美的、美菱、博世、西门子、伊莱克斯、GE 等国内外冰箱知名品牌，以及格力、约克、开利及江森自控等商业制冷设备厂商。 

公司主营业务构成如下：

公司主要产品为制冷压缩机电机，具体又可分为冰箱压缩机电机和商用压缩机电机。 

报告期内公司前五大客户销售额合计占当期主营业务收入的比例分别为99.20%、99.55%、98.68%和 98.29%，客户集中度较高。 长虹华意为发行人的第一大客户。报告期内公司向长虹华意及其子公司的销 售收入占公司当期主营业务收入的比重分别为 73.16%、74.64%、69.99%和 71.64%，长虹华意对于发行人的业务稳定性存在重大影响。 

公司主营业务毛利率如下，低于同行业可比上市公司平均水平，但公司资产负债率等指标均优于同行业可比上市公司：

公司主营业务收入在2018年出现小幅下滑，2019年半年报较2018年同期略有增长，净利润2018年同样有所下滑，2019年半年报较2018年同期略有下滑：

图片来自：wind

本次迪贝电气发行可转债募集资金用途如下：

市场情况

公司股价走势在今年下半年表现较弱，从短期看继续大幅下跌概率不大，但是公司动态市盈率高于40倍，所在行业整体情况也有所下滑，短期内业绩很难有改善提升，股价中长期看仍有较大下行压力。公司目前总市值18亿元，流通值不足6亿，结合基本面情况，预计机构参与热情不高。

目前大盘走势良好，围绕3000点反复震荡。

小她评估★★★☆

从迪贝转债目前的信息看，其转股价值略低于100元面值，纯债价值较低，本次公司主体和可转债评级只有A＋级，公司2019年业绩有所下滑，股价有一定承压，目前整体市场氛围良好，转债溢价率也不错，从目前转股价值看上市价格很可能在100元以上，但是结合公司基本面情况，还是建议大家谨慎申购。

整体上看，小她给予迪贝转债评级：

建议申购，★★★☆

小她可转债评级体系：

建议申购（4星-5星）：可转债综合评估好，破发风险低，预期收益较高 

谨慎申购（3星-3.5星）：可转债综合评估较好，因为市场等因素，有一定的破发风险 

存在风险（0.5星-2.5星）：可转债综合评估差，破发风险高

记住两个重要指标：

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好

关于可转债打新：

可转债打新是低门槛低风险，小白也能轻松参与的一种投资方式。只需要一个股票账户，0元就可以参与，中签后才缴款，最低只需1000元。以佛系心态参与，常有小惊喜。

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